LähiTapiola Varainhoito Oy

Toimintakertomus ja tilinpäätös 2025

y-tunnus: 1604393-7

Sisällysluettelo

Sisällysluettelo	1
Hallituksen toimintakertomus 2025	1
1Avaintiedot	1
2Talouden toimintaympäristö	1
3Tilikauden merkittävät tapahtumat	1
4Vakavaraisuus ja riskiasema	5
5Konsernin riskienhallinta	6
6Kestävyys LähiTapiola Varainhoito -konsernissa	7
7Tilikauden jälkeiset tapahtumat	8
8Tulevaisuuden näkymät	8
9Hallinto	9
10Henkilöstö ja palkitseminen	11
11Ehdotus tilikauden tuloksen käyttämisestä	11
Tilinpäätös 1.1. – 31.12.2025	12
12Tilinpäätös LähiTapiola Varainhoito  –konserni	12
13Tilinpäätös LähiTapiola Varainhoito Oy	29
14Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet	42
15Konsernin riskienhallinnan liitetiedot	43
Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen allekirjoitukset	46
Tilinpäätösmerkintä	47

LähiTapiola Varainhoito Oy | Toimintakertomus 2025		1

Hallituksen toimintakertomus

2025

LähiTapiola Varainhoito Oy:n (y-tunnus 1604393-7) kotipaikka

on Espoo ja osoite Revontulenkuja 1, 02100 Espoo.

LähiTapiola Varainhoito Oy -konsernin (LähiTapiola

Varainhoito -konserni) muodostavat sen emoyhtiö LähiTapiola

Varainhoito Oy (LähiTapiola Varainhoito) ja tytäryhtiöt

Seligson & Co Rahastoyhtiö Oyj (Seligson & Co), LähiTapiola

Kiinteistövarainhoito Oy (LähiTapiola Kiinteistövarainhoito),

LähiTapiola Vaihtoehtorahastot Oy (LähiTapiola

Vaihtoehtorahastot, joka sulautui 31.12.2025 Seligson & Co

Rahastoyhtiöön) sekä näiden sijoitusrakenteita varten

perustetut tytäryhtiöt.

LähiTapiola Varainhoito -konsernin tarjoamat sijoittamisen palvelut ovat osa

LähiTapiola -ryhmän kokonaispalvelutarjontaa. Tarjoamme kestäviä, laajan

omaisuusluokkahajautuksen mahdollistavia varainhoitopalveluja erilaisina

palvelukokonaisuuksina, merkittävimpinä Instituutiovarainhoito, LähiTapiola

Private Banking -palvelut ja kanssasijoittamisen ideologiaa toteuttavat

sijoitusratkaisut. Sijoitamme asiakkaidemme varoja samoin periaattein ja

samoihin sijoituskohteisiin, joihin sijoitamme LähiTapiola-ryhmän

vakuutusyhtiöiden varoja. LähiTapiola- ja Seligson & Co –rahastot tarjoavat

laajan valikoiman sekä aktiivisesti hoidettuja näkemyksellisiä rahastoja että

indeksirahastoja.

LähiTapiolan tavoitteena on edistää sijoittamista osana elämänturvaa ja

kasvattaa sijoittamisen palvelujen asiakaskuntaa sekä hallinnoitavien

asiakasvarojen määrää. Kehitämme LähiTapiolan sijoittamisen palveluita

yhteistyössä LähiTapiola Henkiyhtiön kanssa asiakkaidemme tarpeisiin

perustuen. Kestävä sijoittaminen on integroitu LähiTapiola Varainhoito -

konsernissa kaikkeen toimintaan.

LähiTapiola Varainhoito tarjoaa institutionaalisille sijoittajille, yrityksille,

yhteisöille ja henkilöasiakkaille kattavia ja kustannustehokkaita

sijoituspalveluita tarjoamalla omaisuudenhoitoa, sijoitusneuvontaa ja

välittämällä toimeksiantoja rahastoihin. Lisäksi yhtiö toimii

vakuutusedustajana LähiTapiola Henkiyhtiölle. Seligson & Co hallinnoi

LähiTapiola ja Seligson & Co -nimisiä sijoitusrahastoja. LähiTapiola

Kiinteistövarainhoito hallinnoi LähiTapiola-ryhmän yhtiöiden

kiinteistövarallisuutta ja LähiTapiola Vaihtoehtorahastot hallinnoi

kiinteistörahastoja sekä pääoma- ja velkapääomarahastoja

(vaihtoehtorahastoja). LähiTapiola Vaihtoehtorahastot sulautui Seligson & Co

Rahastoyhtiöön 31.12.2025, jonka jälkeen Seligson & Co hallinnoi kaikkia

LähiTapiola Varainhoito -konsernin sijoitus- ja vaihtoehtorahastoja.

LähiTapiola Varainhoidon omistavat LähiTapiola Keskinäinen

Henkivakuutusyhtiö (LähiTapiola Henkiyhtiö), LähiTapiola Keskinäinen

Vakuutusyhtiö (LähiTapiola Vahinkoyhtiö) ja LähiTapiola-ryhmän alueelliset

vahinkovakuutusyhtiöt. LähiTapiola Varainhoito -konserni yhdistellään

LähiTapiola-ryhmän konsernitilinpäätökseen. LähiTapiola-ryhmän ylimmän

emoyrityksen, LähiTapiola Vahinkoyhtiön (y-tunnus 0211034-2), tilinpäätös

on saatavilla osoitteesta www.lahitapiola.fi.

1 Avaintiedot

• Konsernin liiketulos -0,5 miljoonaa euroa (-2,7 milj. €)

• Konsernin liiketulos ilman poistoja konserniliikearvosta 6,5 miljoonaa

euroa (4,3 milj. €)

• Konsernin liikevaihto 62,5 miljoonaa euroa (60,0 milj. €)

• Konserniyhtiöissä hallinnoidut varat (brutto) 35,2 miljardia euroa

(32,3 mrd. €)

• Konsernin hallinnoimat asiakasvarat (netto) 17,3 miljardia euroa

(15,9 mrd. €)

• Konsernin vakavaraisuussuhde 487,0 prosenttia (414,4 %)

LähiTapiola Varainhoito Oy | Toimintakertomus 2025		1

2 Talouden toimintaympäristö 

2.1 Korko- ja osakesijoitusten markkinat

Sijoitusmarkkinoilla vuosi 2025 oli vahva. Tapahtumarikasta vuotta

leimasivat erityisesti presidentti Trumpin kauppa- ja talouspolitiikka.

Tullikorotusten vaikutukset globaaliin taloudelliseen aktiviteettiin jäivät

kuitenkin kokonaisuutena rajallisiksi.

Maailman osakemarkkinat tuottivat vuonna 2025 kaksinumeroisesti

paikallisvaluutoissa tarkasteltuna. Vuoden toisella puoliskolla

osakemarkkinoita tukivat odotettua vahvempi talous- ja tuloskehitys,

kauppapoliittisen epävarmuuden lieventyminen, sijoittajien

riskinottohalukkuuden vahvistuminen ja tekoälyinnostuksen jatkuminen.

Euroalueen korkosijoitusten vuosi oli plusmerkkinen. Luottoriski palkitsi

sijoittajia, mutta myös euroalueen valtionlainojen tuotot muodostuivat

positiivisiksi, vaikka pidemmät korot nousivatkin euroalueella vuoden aikana.

Muissa valuutoissa tehtyjen korkosijoitusten euromääräisten tuottojen

etumerkkiin vaikuttivat merkittävästi valuuttakurssiliikkeet ja mahdolliset

valuuttakurssisuojaukset.

Valuuttamarkkinoilla dollari heikentyi vuoden aikana merkittävästi. Dollarin

heikentyminen laski dollarimääräisten sijoitusten euromääräisiä tuottoja.

Kehityksen taustalla vaikuttivat huolet Yhdysvaltojen kauppa- ja

finanssipolitiikasta.

2.2 Pääoma- ja velkapääomasijoitusten

markkinat

Pääoma- ja velkapääomasijoitusten osalta vuosi 2025 jatkui pitkälti

edellisvuoden kaltaisena. Vuosi alkoi optimismin merkeissä, mutta positiiviset

näkymät taittuivat Liberation Day -tullien myötä. Varainkeruu jäi 5 – 15 %

alemmalle tasolle kuin edellisvuonna ja palautukset sijoittajille pysyivät

historiallisten tasojen alapuolella. Korkeampi korkotaso ja korkeana säilyneet

arvostustasot painoivat pääomarahastojen toimintaa sekä aktiviteetissa että

tuottokehityksessä. Velkapääomarahastot puolestaan nauttivat

korkeammasta juoksevasta tuotosta, mutta pitoajat pitenivät irtautumisten

puuttuessa ja samalla korkeammat rahoituskustannukset ovat näkyneet

haasteellisten kohteiden määrän nousuna. Kohdeyritysten kasvu ja tuloskunto

ovat edelleen säilyneet odotettua vahvempina ja siten arvostukset

listaamattomalla markkinalla ovat pitäneet tasonsa verrattain hyvin.

2.3 Kiinteistösijoitusmarkkinat

Vuoden 2025 aikana Suomen kiinteistömarkkinan kaupankäyntiaktiivisuus

piristyi merkittävästi edelliseen vuoteen verrattuna. Kokonaisvolyymi nousi

4,4 miljardiin euroon, kun edeltävänä vuonna jäätiin noin 2,2 miljardin euron

tasolle. Vuoden 2025 aikana aktiivisimpia kaupan kohteita ovat olleet

yhteiskuntakiinteistöt, asunnot ja liikekiinteistöt. Ulkomaiset sijoittajat ovat

jälleen aktivoituneet edustaen noin 60 % osuutta ostajista. Markkinat ovat

kuitenkin edelleen hyvin polarisoituneet eri kiinteistötyyppien ja sijaintien

osalta.

Toimistovuokramarkkinoiden polarisaatio on jatkunut vahvana sekä alueiden

että yksittäisten kiinteistöjen välillä. Toimistojen keskimääräinen vajaakäyttö

nousi pääkaupunkiseudulla vuoden aikana, päätyen noin 18 prosenttiin.

Erityisesti heikompien kohteiden käyttöasteet ovat laskeneet, kun taas

moderneihin, muuntojoustaviin ja ympäristöystävällisiin toimistokiinteistöihin

on riittänyt vuokralaisia. Kauppakeskusten kävijämäärät ovat jatkaneet

maltillista kasvua, samoin myynnit, mutta kokonaismyynti kasvaa

kävijämääriä hitaammin keskiostoksen pienentyessä.

Uusia asuntokohteita valmistuu tällä hetkellä vähän, mistä syystä asuntojen

käyttöasteet ovat vähitellen parantuneet. Suuri tarjonta rajoittaa kuitenkin

edelleen muiden kuin ARA-kohteiden vuokrien kehitystä etenkin

pääkaupunkiseudulla, sen sijaan muissa kasvukeskuksissa myös

vapaarahoitteisten asuntojen vuokrat ovat olleet nousussa. Aloitettujen

rakennushankkeiden määrä on pysynyt matalalla tasolla, mutta

rakennuskustannuksissa ei ole tapahtunut laskua.

3 Tilikauden merkittävät tapahtumat

Vuosi 2025 oli kasvun vuosi edellisvuoden tapaan. Hallinnoitujen

asiakasvarojen (netto) kasvu oli 9,2 %. Asiakasmäärä jatkoi kasvuaan ja

nettomyynti LähiTapiola-ryhmän asiakkaille oli vahvasti positiivinen.

Vuoden 2025 aikana panostettiin LähiTapiola Varainhoito -konsernin

tuotevalikoiman kehittämiseen ja toteutettiin merkittävä määrä erilaisia 

tuotemuutoksia. Uusina tuoteavauksina lanseerattiin LähiTapiola

LähiTapiola Varainhoito Oy | Toimintakertomus 2025		2

Asuntorahasto V Ky sekä täydennettiin LähiTapiola Henkiyhtiön sijoituskorien 

varakkaiden yksityishenkilöiden ja sijoitusyhtiöiden palveluita. LähiTapiola

Velkasijoitus IV Ky:n perustamistyöt saatiin päätökseen ja rahasto sai

markkinointiluvan marraskuussa 2025.

LähiTapiola Varainhoidon omistajarakenne muuttui 1.1.2025 alkaen, jolloin

LähiTapiola Henkiyhtiön omistusosuus LähiTapiola Varainhoidosta nousi 51

prosenttiin. LähiTapiola Vahinkoyhtiön omistusosuus on 16 prosenttia ja

LähiTapiolan alueyhtiöiden osuus 33 prosenttia.  Muutoksen taustalla on

LähiTapiola Henkiyhtiön ja LähiTapiola Varainhoito -konsernin yhteinen

sijoittamisen liiketoiminnan kasvustrategia.

LähiTapiola Vaihtoehtorahastot Oy sulautui Seligson & Co Rahastoyhtiöön

31.12.2025. Sulautumisen myötä Seligson & Co hallinnoi kaikkia LähiTapiola

Varainhoito -konsernin sijoitus- ja vaihtoehtorahastoja.

Rahastoyhtiöiden yhdistäminen selkeyttää LähiTapiola Varainhoito -

konsernin toimintaa ja mahdollistaa palvelujen tehokkaamman tuottamisen.

Rahastoyhtiöiden fuusion rinnalla tilivuonna edistettiin siirtymistä yhtenäisiin

toimintamalleihin ja prosesseihin kaikissa LähiTapiola Varainhoito -konsernin

yhtiöissä.

3.1 LähiTapiola Varainhoito -konserni

LähiTapiola Varainhoito -konsernin tilikauden tulos oli -1,2 miljoonaa euroa

(-2,7 milj. €). Liiketulos ilman konserniliikearvopoistoja oli 6,5 miljoonaa euroa

(4,3 milj. €) ja sen mukainen kulu-tuotto-suhde 0,90 (0,93 ).

LähiTapiola Varainhoito -konsernin liikevaihto vuonna 2025 oli 62,5 miljoonaa

euroa (60,0 milj. €). Vuoden 2025 positiivinen markkinakehitys ja vahva

nettomyynti kasvattivat konsernin hallinnoimia asiakasvaroja (netto) 9,2 %:lla

17 330 miljoonaan euroon (15 870 milj. €). Palkkiotuotot kasvoivat 4,7 % ja

liikekulut säilyivät lähes edellisvuoden tasolla, kasvaen vain 0,6 %.

LähiTapiola Varainhoito -konserni
Taloudellista kehitystä kuvaavat tunnusluvut
(% / milj. euroa)	2025	2024	2023
Oma pääoma (keskimäärin)	65,8	67,7	71,3
Taseen loppusumma (keskimäärin)	87,5	88,7	91,6
Palkkiotuotot	57,9	55,3	51,9
Liikevaihto	62,5	60,0	56,9
Liiketulos	-0,5	-2,7	-4,2
Liiketulos liikevaihdosta	-0,9	-4,5	-7,4
Liiketulos ilman konserniliikearvopoistoja	6,5	4,3	2,5
Tilikauden tulos	-1,2	-2,7	-4,5
Oman pääoman tuotto (ROE)	-1,8	-4,0	-6,3
Koko pääoman tuotto (ROA)	-1,3	-3,1	-4,9
Omavaraisuusaste	74,6	75,8	76,9
Kulu/tuotto -suhde	0,9	0,9	1,0

LähiTapiola Varainhoito -konsernin oma pääoma oli 65,2 miljoonaa euroa

(66,3 milj. €).

LähiTapiola Varainhoito -konserni
Tasetiivistelmä
(milj. euroa)	2025	2024
Saamiset luottolaitoksilta	58,3	56,3
Vieras pääoma	22,2	21,2
Oma pääoma	65,2	66,3
Taseen loppusumma	87,4	87,5

LähiTapiola Varainhoito -konsernin yhtiöiden hallinnoimat varat (brutto)

olivat yhteensä 35,2 miljardia euroa (32,3 mrd. €). Niistä 16,7 miljardia euroa

(15,2 mrd. €) oli omaisuudenhoidossa olevia varoja, 14,3 miljardia euroa (12,7

mrd. €) rahastopääomia, 1,5 miljardia euroa (1,6 mrd. €) muita

sopimusperusteisesti hoidettavia varoja ja 2,8 miljardia euroa (2,8 mrd. €)

kiinteistökohteita.

LähiTapiola Varainhoito Oy | Toimintakertomus 2025		3

LähiTapiola Varainhoito –konsernin liiketoiminta jakautuu alla olevan

taulukon mukaisesti kolmeen liiketoiminta-alueeseen, joissa konsernin sisäiset

erät on eliminoitu. Korko- ja osakesijoitusten liiketoiminnan kehityksellä oli

suurin vaikutus konsernin liikevaihtoon ja liikevoittoon.

LähiTapiola Varainhoito -konserni
(milj. euroa)	2025	2024
Liikevaihto
Korko- ja osakesijoitukset	41,1	39,0
Pääoma- ja velkapääomasijoitukset	5,5	4,9
Kiinteistöt	15,9	16,1
Yhteensä	62,5	60,0
Liiketulos ilman konserniliikearvopoistoja
Korko- ja osakesijoitukset	5,8	3,4
Pääoma- ja velkapääomasijoitukset	1,8	1,6
Kiinteistöt	-1,1	-0,8
Yhteensä	6,5	4,3
Hallinnoidut asiakasvarat (netto)
Korko- ja osakesijoitukset	13 351,3	11 944,7
Pääoma- ja velkapääomasijoitukset	1 773,7	1 739,1
Kiinteistöt	2 204,9	2 186,6
Yhteensä	17 329,9	15 870,4

3.1.1   Korko- ja osakesijoitusten liiketoiminta

Korko- ja osakesijoitusten liiketoimintaa tuki positiivinen markkinakehitys,

joka nosti liiketoiminta-alueen hallinnoituja varoja ja palkkiotuottoja.

Sijoitusrahastojen nettomerkinnät tilikaudella olivat 650 miljoonaa euroa

(433 milj. €), josta korkorahastojen osuus oli 406 miljoonaa euroa.

Omaisuudenhoidossa olevat likvidit asiakasvarat kasvoivat 7,8 miljardiin

euroon (7,3 mrd. €).

LähiTapiola Varainhoito -konsernin sijoitusosaaminen on jälleen saanut

tunnustusta, kun LSEG Lipper Fund Awards 2025 palkitsi neljä LähiTapiola ja

kaksi Seligson & Co sijoitusrahastoa. Palkinnot myönnettiin osoituksena

rahastojen erinomaisesta riskikorjatusta tuottokehityksestä. 

Sijoitusrahastoihin tilikauden aikana tehdyistä muutoksista löytyy tietoja

Seligson & Co:n toimintakertomuksesta.

Korko- ja osakesijoitusten liiketoiminta-alueen liikevaihto oli 41,1 miljoonaa

euroa (39,0 milj. €) ja liiketulos 5,8 miljoonaa euroa (3,4 milj. €). Korko- ja

osakesijoitusten nettomääräiset asiakasvarat olivat 13,4  miljardia euroa

(11,9 mrd. €) katsauskauden päättyessä.

3.1.2   Pääoma- ja velkapääomasijoitusten

liiketoiminta

LähiTapiola Varainhoito -konsernissa hallinnoitujen pääomarahastojen osalta

vuosi 2025 näyttäytyi yleiseen markkinaan nähden erinomaiselta. Tuotot

ylittivät salkunhoidolle asetetut tavoitteet, vaikka dollarin merkittävä

heikentyminen näkyi tuotoissa negatiivisena tekijänä. LähiTapiola

Pääomasijoitus VI Ky piti viimeisen suljennan marraskuussa 2025 ja rahaston

sijoitussitoumusten määrä nousi ennätykselliseen 428 miljoonaan euroon.

Velkapääomarahastojen tuottokehitys parani edellisvuodesta. Direct lending

– strategian haasteet kuitenkin jatkuivat ja muutamien rahastojen tekemät

alaskirjaukset kohteisiin painoivat tuottoja. Valuuttaliike näkyi myös

velkapääomarahastojen tuotoissa. Uuden rahaston, LähiTapiola Velkasijoitus

IV Ky:n osalta perustamistyö saatiin päätökseen ja rahasto sai

markkinointiluvan marraskuussa 2025.

Pääoma- ja velkapääomasijoitusten liiketoiminta-alueen liikevaihto oli 5,5

miljoonaa euroa (4,9 milj. €) ja liiketulos 1,8 miljoonaa euroa (1,6 milj. €).

Liiketoiminnan hallinnoimat nettomääräiset asiakasvarat olivat 1,8 miljardia

euroa (1,7 miljardia euroa) katsauskauden päättyessä.

3.1.3   Kiinteistöliiketoiminta

LähiTapiola Varainhoito -konsernin kiinteistöliiketoiminnassa toteutettiin

vuoden 2025 aikana menestyksekkäästi useita lainojen uudelleenrahoituksia. 

LähiTapiola Yhteismetsän hallinnoima pinta-ala kasvoi uusilla liittymisillä   

11 136 hehtaariin. LähiTapiolan hallinnoimien kiinteistösijoitusten arvostukset

laskivat maltillisesti katsausvuoden aikana säilyttäen kuitenkin

kokonaistuotot positiivisina. Arvonmuutoksien vaihteluväli eri

kiinteistökohteiden ja -rakenteiden välillä kaventui vuoden 2025 aikana. 

Toimitilakohteiden käyttöasteet onnistuttiin pitämään hyvällä tasolla

vaikeasta markkinasta huolimatta. Asuntovuokramarkkinan tilanne kääntyi

paremmaksi ja käyttöasteet paranivat. Vuokralaistyytyväisyys pysyi

erinomaisella tasolla. Kestävyystyötä jatkettiin aktiivisesti ja toimintamalleja

kehitettiin entisestään.

LähiTapiola Varainhoito Oy | Toimintakertomus 2025		4

LähiTapiola Kiinteistövarainhoidossa ja LähiTapiola Vaihtoehtorahastoissa

käytiin kiinteistöliiketoimintaa tehostavat muutosneuvottelut tammi-

helmikuussa 2025.

Kiinteistöliiketoiminnan liikevaihto oli 15,9 miljoonaa euroa (16,116,1 milj. €) ja

liiketulos -1,1 miljoonaa euroa (-0,8 milj. €). Hallinnoidut asiakasvarat (netto)

olivat 2,2 miljardia euroa (2,2 mrd. €) katsauskauden päättyessä.

3.2 LähiTapiola Varainhoito Oy, emoyhtiö

LähiTapiola Varainhoidon liikevaihto eli sijoituspalvelutoiminnan tuotot olivat

27,2 miljoonaa euroa (26,0 milj. €). Vuoden 2025 markkinakehitys vaikutti

positiivisesti hallinnoituihin varoihin ja niistä saatuihin palkkiotuottoihin.

LähiTapiola Varainhoidon liiketulos oli -4,6 miljoonaan euroa (-4,8 milj. €).

Tilikauden tulos oli 5,4 miljoonaa euroa (4,0 milj. €), muodostuen voitolliseksi

10,6 miljoonan euron tilinpäätössiirtojen ansiosta.

LähiTapiola Varainhoito
Tasetiivistelmä
(milj. euroa)	2025	2024
Saamiset luottolaitoksilta	13,8	17,6
Vieras pääoma	12,0	12,4
Oma pääoma	85,5	80,1
Taseen loppusumma	97,5	92,5

LähiTapiola Varainhoidon oma pääoma oli 85,5 miljoonaa euroa (80,1 milj. €).

Muutos omassa pääomassa johtui suurimmaksi osaksi tilikauden aikana

kertyneistä voittovaroista.

LähiTapiola Varainhoito
Tulostiivistelmä
(milj. euroa)	2025	2024
Palkkiotuotot	22,9	21,8
Sijoituspalvelutoiminnan tuotot	27,2	26,0
Hallintokulut	-30,4	-29,6
Liiketulos	-4,6	-4,8
Tilikauden tulos	5,4	4,0

LähiTapiola Varainhoidon hallinnoimat varat (brutto) nousivat 16 691,7

miljoonaan euroon (15 187,3 milj.€). 

LähiTapiola Varainhoito
Taloudellista kehitystä kuvaavat tunnusluvut
(% / milj. euroa)	2025	2024	2023
Oma pääoma (keskimäärin)	82,8	78,1	74,7
Taseen loppusumma (keskimäärin)	95,0	90,2	87,4
Palkkiotuotot	22,9	21,8	19,7
Liikevaihto	27,2	26,0	26,1
Liiketulos	-4,6	-4,8	-4,2
Liiketulos liikevaihdosta	-16,8	-18,6	-16,1
Oman pääoman tuotto (ROE)	-6,2	-6,2	-5,6
Koko pääoman tuotto (ROA)	-5,4	-5,4	-4,8
Omavaraisuusaste	87,7	86,6	86,6
Kulu/tuotto -suhde	1,2	1,2	1,2

LähiTapiola Varainhoito Oy | Toimintakertomus 2025		5

4 Vakavaraisuus ja riskiasema

4.1 Konsernin vakavaraisuuden hallinta

LähiTapiola Varainhoito -konsernin vakavaraisuuden hallintaprosessi koostuu

sijoituspalveluyritysten vakavaraisuussääntelyn (IFR/IFD) mukaisesta Pilari I -

vakavaraisuuslaskennasta ja -raportoinnista sekä konsernin omasta

taloudellisen pääoman laskentamallista (ICARA). Oman riskiarvion avulla

syvennetään Pilari I -laskentaa ottaen huomioon liiketoimintaan vaikuttavat

merkittävät riskit, joita ei Pilari I -laskennassa tule huomioitua. Tällaisia ovat

esimerkiksi toimintaympäristöön ja sen muutoksiin liittyvät riskit, jotka voivat

vaikuttaa konsernin tuloksen kautta vakavaraisuuteen. Hallitus linjaa

LähiTapiola Varainhoito -konsernin riskinottohalukkuuden vuosisuunnittelussa

asettamalla tavoitetasot omien varojen ja pääomavaateiden suhdeluvulle.

Vakavaraisuuslaskenta toteutetaan ja tulokset raportoidaan hallitukselle

vähintään vuosineljänneksittäin ja aina tarvittaessa.

Vuoden 2025 päättyessä LähiTapiola Varainhoito -konsernin

vakavaraisuussuhde oli 487,0 prosenttia, joten vakavaraisuusasema oli

erinomaisella tasolla. Omat varat koostuivat kokonaisuudessaan

ydinpääomaksi luettavista omien varojen eristä.

4.2 Vakavaraisuusasema

LähiTapiola Varainhoito -konserni
Vakavaraisuuslaskenta		(% / milj. euroa)
	Tase *)	2025	2024
Omat varat		56,1	50,4
Ensisijainen pääoma (T1)		56,1	50,4
Ydinpääoma		56,1	50,4
Kokonaan maksetut pääomainstrumentit	a	0,9	0,9
Ylikurssirahasto ja muut vapaat rahastot	b, c	58,1	58,1
Kertyneet voittovarat	d	7,3	10,0
Edellisten tilikausien voitto		7,3	10,0
Ydinpääomasta (CET1) tehtävät vähennykset yhteensä		-10,2	-18,6
Omat ydinpääoman (CET1) instrumentit		0,0	0,0
Kuluvan tilikauden tappiot	e	-1,2	-2,7
Muut aineettomat hyödykkeet	f	-8,6	-15,5
Finanssialan yhteisöjen ydinpääoman (CET1) instrumentit, kun laitoksella ei ole merkittävää sijoitusta näissä yhteisöissä	g	-0,5	-0,5
Omien varojen pääomavaade
Kiinteät yleiskustannukset		46,1	48,7
Pääomavaade		11,5	12,2
Vakavaraisuussuhde (CET1+AT1+T2, min. 100 %)		487,0	414,4
Vakavaraisuussuhde Ensisijainen pääoma (CET1+AT1/ vaade, min 75 %)		487,0	414,4
Vakavaraisuussuhde Ydinpääoma (CET1/vaade, min 75 %)		487,0	414,4
Tase *) Täsmäytys tilinpäätöksen taseeseen.
g-kohdan tase-erä sisältää sijoitukset finanssialan yhteisöjen instrumentteihin.

LähiTapiola Varainhoito Oy | Toimintakertomus 2025		6

LähiTapiola Varainhoito
Vakavaraisuuslaskenta		(% / milj. euroa)
	Tase *)	2025	2024
Omat varat		17,6	14,4
Ensisijainen pääoma (T1)		17,6	14,4
Ydinpääoma		17,6	14,4
Kokonaan maksetut pääomainstrumentit	a	0,9	0,9
Ylikurssirahasto	b, c	58,1	58,1
Kertyneet voittovarat	d	21,0	17,0
Ydinpääomasta (CET1) tehtävät vähennykset yhteensä		-62,5	-61,7
Muut aineettomat hyödykkeet	f	-1,0	-0,2
Finanssialan ulkopuolinen huomattava omistusosuus, joka on yli 15 prosenttia omista varoista	g	-10,7	-10,7
Finanssialan yhteisöjen ydinpääoman (CET1) instrumentit, kun laitoksella ei ole merkittävää sijoitusta näissä yhteisöissä	g	-0,4	-0,4
Finanssialan yhteisöjen ydinpääoman (CET1) instrumentit, kun laitoksella on merkittävä sijoitus näissä yhteisöissä	g	-50,4	-50,4
Omien varojen pääomavaade
Kiinteät yleiskustannukset		24,4	26,7
Pääomavaade		6,1	6,7
Vakavaraisuussuhde (CET1+AT1+T2, min. 100 %)		288,1	215,5
Vakavaraisuussuhde Ensisijainen pääoma (CET1+AT1/ vaade, min 75 %)		288,1	215,5
Vakavaraisuussuhde Ydinpääoma (CET1/vaade, min 75 %)		288,1	215,5
Tase *) Täsmäytys tilinpäätöksen taseeseen.
g-kohdan tase-erä sisältää sijoitukset finanssialan yhteisöjen instrumentteihin.

 

5 Konsernin riskienhallinta

LähiTapiola Varainhoito -konsernin riskienhallinta perustuu voimassa olevaan

lainsäädäntöön sekä siitä annettuihin määräyksiin ja ohjeisiin. Konserni

noudattaa toiminnassaan LähiTapiola-ryhmän riskien- ja

vakavaraisuudenhallinnan periaatteita ja konsernin riskienhallintaprosessi on

osa ryhmän riskienhallintaprosessia.

LähiTapiola Varainhoito -konsernin yhtiöiden hallituksilla on kokonaisvastuu

yhtiöiden riskienhallinnan järjestämisestä. Hallitukset määrittelevät vuosittain

hyväksyttävässä riskienhallintasuunnitelmassa riskinoton tavoitteet ja rajat,

vastaavat riskienhallinnan järjestämisestä, seuraavat säännöllisesti riskinoton

tasoa ja kehitystä sekä päättävät tarvittaessa riskienhallinnallisista

toimenpiteistä. Riskienhallintatoiminnot antavat yhtiöiden hallituksille

vuosittain lausunnon riskienhallintasuunnitelman toteutumisesta.

Riskienhallintatoiminnot tukevat liiketoimintaa riskienhallintaprosessin

toteuttamisessa sekä kehittävät riskienhallinnan valmiuksia. LähiTapiola

Varainhoidon riskienhallintatoiminto valvoo myös konsernin

kokonaisriskiasemaa.

Toimiva johto ja liiketoimintayksiköt ovat vastuussa liiketoiminnan riskien

lainsäädännön ja LähiTapiola-ryhmän riskienhallintakehikkojen mukaisesta

hallinnasta. Sisäinen tarkastus tukee johtoa ja hallitusta valvonnan ja

riskienhallinnan kehittämisessä.

Riskienhallintaprosessi sisältää vuosisuunnittelun yhteydessä tehtävän

riskikartoituksen, jossa arvioidaan konsernin potentiaalisesti kohtaamat

taloudelliset, operatiiviset sekä toimintaympäristön ja strategian riskit.

Toiminnan kannalta merkittävimmiksi arvioidut riskit kirjataan

riskienhallintasuunnitelmaan ja niille määritellään riskienhallintatoimenpiteet.

Vuosisuunnittelun yhteydessä kartoitetaan myös LähiTapiola Varainhoito-

konsernin merkittävimmät kestävyysriskit. Riskienhallinnan periaatteita

päivitetään vähintään kerran vuodessa.

Tarkempi kuvaus riskienhallinnasta

Tilinpäätöksen riskiliitetiedoissa kerrotaan tarkemmin riskienhallinnan

organisoinnista, eri riskilajien valvonnasta sekä riskitasoista.

LähiTapiola Varainhoito Oy | Toimintakertomus 2025		7

6 Kestävyys LähiTapiola Varainhoito

-konsernissa

LähiTapiola Varainhoito -konsernin kestävyysohjausryhmä linjaa ja ohjaa

kestävyyden huomioimista liiketoiminnassa. Konserniin päätettiin perustaa

koko konsernia palveleva kestävyystiimi. LähiTapiola- ja Seligson & Co -

rahastojen salkunhoitajat jatkavat kestävyyden integroimista

salkunhoitoprosesseihin rahastoesitteessä ja verkkosivuilla esitellyin

toimintatavoin. Lisätietoja sijoitusrahastojen kestävyyden toteutustavoista

löytyy LähiTapiola Varainhoidon ja Seligson & Co rahastoyhtiön

verkkosivuilta. 

LähiTapiola Varainhoito -konsernin kestävän sijoitustoiminnan periaatteiden

sekä omistajaohjaus- ja eskalaatiopolitiikan tuoreimmat päivitykset tehtiin

joulukuussa.  Samalla yhtenäistettiin useita kestävän sijoitustoiminnan

toimintamalleja, kattaen sekä omistajaohjauksen että kestävyysriskien

hallinnan ja mahdollisten kestävyysriskitapahtumien tai -epäilyjen käsittelyn.

Ilmasto- ja luontostrategiassa esitellään kiinteistöliiketoiminnan päivitetyt

ilmastotavoitteet ja uusi luontotyön tiekartta.

LähiTapiola Varainhoito -konserni raportoi vuonna 2025 PRI:lle kahden

vaaditun osion mukaisesti: johdon yleiskatsaus ja muu kestävyysraportointi.

PRI Transparency -raportti on luettavissa LähiTapiolan verkkosivuilla.

LähiTapiolan kiinteistöliiketoiminta osallistuu vuosittain kiinteistöalan

GRESB-vastuullisuusvertailuun (Global Real Estate Sustainability Benchmark).

LähiTapiolan kiinteistöliiketoiminnan erityiset vahvuudet ovat hallinnollisessa

ja sosiaalisessa vastuussa, joista on saatu vuodesta toiseen lähes täydet

pisteet.

LähiTapiola Varainhoito -konserni on sitoutunut noudattamaan Pariisin

ilmastosopimuksen tavoitteita kasvihuonekaasupäästöjen vähentämiseksi.

Tämä tavoite on linjassa sekä LähiTapiola-ryhmän ilmastopolitiikan että

kansainvälisen Net Zero Asset Managers (NZAM) -ilmastoaloitteen kanssa.

Tavoitteita tukee myös LähiTapiola Kiinteistövarainhoidon The Net Zero

Carbon Buildings -sitoumus. Alkuvuonna 2025 konserni otti käyttöön

päivitetyt välitavoitteet vuodelle 2030. Kiinteistöliiketoiminta huomioiden 60

% LähiTapiola Varainhoito -konsernin hallinnoimasta sijoitusomaisuudesta

kuuluu kasvihuonekaasupäästöjen vähentämistavoitteen piiriin.

Kiinteistöliiketoiminnassa panostetaan kiinteistöjen energiatehokkuuteen

sekä uusiutuvan energian tuottamiseen ja hankintaan.

Kerromme lisää LähiTapiola-ryhmän vastuullisuustavoitteista LähiTapiola

Vahinkoyhtiön toimintakertomuksen kestävyysraportissa ja erillisessä

vapaaehtoisessa vastuullisuusraportissa. LähiTapiola Vahinkoyhtiön

toimintakertomus ja LähiTapiola-ryhmän vastuullisuusraportti julkaistaan

LähiTapiolan verkkosivuilla www.lahitapiola.fi/tietoa-lahitapiolasta/

lahitapiola-ryhma/lahitapiola-ryhman-raportit.

6.1 Omistajaohjaus

LähiTapiola Varainhoito -konsernin aktiivinen omistajuus kannustaa yrityksiä

kehittämään toimintaansa kestävämmäksi ja raportoimaan kestävyydestä

avoimesti. Sijoituskohteisiin vaikutetaan yhtiökokousten, yritystapaamisten ja

vaikuttamishankkeiden välityksellä.

LähiTapiola Varainhoito -konsernin yhtiöt osallistuivat 1900 yhtiökokoukseen

LähiTapiola- ja Seligson & Co-osakerahastojen nimissä rahastoyhtiön

valtuuttaman ja lisäksi joidenkin omaisuudenhoitoasiakkaiden

valtuuttamana. Edustuksista 40 oli Suomessa ja 1860 ulkomailla.

Ulkomaisissa yhtiökokousäänestyksissä käytettiin Institutional Shareholder

Services (ISS) -yhtiön Proxy voting -alustaa ja -analyysejä kahta kokousta

lukuun ottamatta. Rahastojen äänestyskäyttäytymisestä on saatavilla

lisätietoja LähiTapiolan verkkosivulta ja rahastojen vuosikertomuksesta.

Seligson & Co Rahastoyhtiö liittyi LähiTapiola Varainhoidon rinnalle ISS

Sustainability Solutionsin vaikuttamispalveluiden hankeohjelmaan. Ohjelma

koostuu normipohjaisesta hankkeesta ja neljästä teemahankkeesta (Net Zero,

Biodiversiteetti, Vesi ja Sukupuolten välinen tasa-arvo). Lisäksi LähiTapiola

Varainhoito osallistuu yhtiönä useisiin sijoittajien

yhteisvaikuttamishankkeisiin, kuten Climate Action 100+, PRI:n Spring -

luontohankkeeseen ja CDP:n Non-Disclosure -kampanjaan. 

Kiinteistöliiketoiminnan kestävyystyö näkyy sijoituksellisen vastuun lisäksi

käytännössä muun muassa kiinteistöjen elinkaaren aikaisen

energiatehokkuuden parantamisessa, uusiutuvien energialähteiden käytössä,

ympäristösertifioinneissa, sidosryhmäohjeistuksissa ja harmaan talouden

torjunnan kumppanivalinnoissa. 

Kattavammat tiedot kestävän sijoitustoiminnan ja eri omaisuusluokkien

toteutumisesta ovat saatavilla LähiTapiola Varainhoito -konsernin kestävän

sijoitustoiminnan vuosikatsauksesta.

LähiTapiola Varainhoito Oy | Toimintakertomus 2025		8

7 Tilikauden jälkeiset tapahtumat

Rahastoyhtiöiden sulautumisen yhteydessä rahastojen salkunhoito-

organisaatio keskitettiin 1.1.2026 lähtien Seligson & Co Rahastoyhtiöön.

8 Tulevaisuuden näkymät

8.1 Talouden toimintaympäristö

Maailmantalouden kasvun odotetaan jatkuvan vuonna 2026 lähelle

edellisvuoden tasoa. Kansainvälisen talouden näkymät kohentuivat vuoden

2025 jälkipuoliskolla kauppapoliittisen epävarmuuden lieventyessä, mutta

politiikkaan ja geopoliittisiin jännitteisiin liittyy edelleen epävarmuuksia.

Lähtökohdat sijoitusvuoteen 2026 ovat kohtalaisen myönteiset. Talouden

suhdannenäkymä ja yritysten suotuisat tulosodotukset tukevat

osakemarkkinoita. Kurssikehitykselle yksi keskeinen kysymys on

tekoälyteeman tulevat kehityssuunnat. Osakemarkkinoiden keskeinen riski

liittyy kohonneisiin arvostuksiin, joiden myötä mahdolliset talous- ja

tulospettymykset voivat johtaa heikoissa skenaarioissa riskien

uudelleenhinnoitteluun.

Joukkovelkakirjalainasijoitusten korkonäkymä on euroalueella

perusskenaariossa melko selkeä. Euroopan keskuspankki on toistaiseksi

lopettanut koronlaskunsa ja siirtynyt tarkkailuasemiin. Yhdysvalloissa

keskuspankin korkopolitiikkaan liittyy enemmän kysymysmerkkejä.

Yrityslainojen osalta markkinakorot ovat vuoteen 2026 lähdettäessä

tuottotasoiltaan edelleen kohtuulliset, mutta yrityslainojen riskilisät ovat

kaventuneet historiallisesti tarkasteltuna kapeille tasoille. Perusskenaariossa

suhdanteiden vahvistuminen tukee yritysten tuloskehitystä ja maksukykyä,

mutta riskilisien kaventumisvara on enää rajallinen.

Sijoitusmarkkinoiden merkittävimmät riskitekijät liittyvät politiikkaan ja

geopolitiikkaan. Myös valtioiden velkahaasteet, finanssipolitiikan kaventunut

elvytysvara ja sijoitusten kohonneet arvostukset voivat heikoissa

skenaarioissa aiheuttaa epävakautta talous- ja rahoitusjärjestelmään.

Pääoma- ja velkapääomasijoitusmarkkina

Pääoma- ja velkapääomasijoitusten osalta vuosi 2026 käynnistyi jälleen

kerran odottavissa tunnelmissa. Transaktiovolyymien osalta on voimakkaita

merkkejä piristymisestä havaittavissa. Rahastomanagereilla on edelleen

runsaasti aiempina vuosina kerättyä pääomaa, joka odottaa sijoituskohteita.

Viitekorot ja riskilisät ovat tulleet alas, mitkä yhdessä lisääntyneen

rahoituksen tarjonnan kanssa, pitäisi edesauttaa buyout -rahastojen

toimintaympäristöä. Lyhyellä aikavälillä buyout -matematiikka on

haasteellinen (arvostuskertoimet, rahoituksen hinta, oman pääoman osuus

pääomarakenteesta), mutta pitkän aikavälin tarkastelussa ei ole kuitenkaan

syytä uskoa, että omaisuusluokkien riskikorjatut (absoluuttiset ja suhteelliset)

tuottopotentiaalit olisivat muuttuneet merkittävästi. Epälikvidiyspreemio ja

sijoittajien mielenkiinto tulevat suurella todennäköisyydellä säilymään.

Talouden iso kuva on kuitenkin varsin haasteellinen – geopoliittiset riskit,

kuluttajien heikentynyt ostovoima ja ennen korkojen nousua tehdyt liian

velkavetoiset pääomarakenteet painavat odotuksia alas.

Kiinteistösijoitusmarkkina

Piristyvä kaupankäyntivolyymi ja vakaat korkonäkymät tuovat optimismia

kiinteistösijoitusmarkkinalle, vaikka yleinen epävarmuus ja heikko talouskasvu

hidastavat elpymistä. Kiinteistösijoitusten tuottoeron ollessa riittävä

suhteessa muihin omaisuuslajeihin alkaa pääomaa todennäköisesti

virtaamaan takaisin kiinteistösijoituksiin, mikä edelleen edistäisi

kaupankäyntiaktiivisuuden vilkastumista ja tukisi myös positiivista

hintakäännettä. Suomen kiinteistömarkkina on tyypillisesti jälkisyklinen ja

markkina elpyy vasta Euroopan päämarkkinoiden jälkeen. Ennakoimme

tuottovaatimusten osalta vain maltillisia muutoksia vuodelle 2026. Sijoittajat

ovat tällä hetkellä kiinnostuneita erityisesti kohteista, joissa on positiiviset

nettotuottonäkymät ja tilakysyntä hyvällä tasolla. Heikommille kohteille

odotamme edelleen vähäistä kiinnostusta sijoittajien ja rahoittajien

suunnalta.

Asuntojen vuokrien odotetaan nousevan maltillisesti vuoden 2026 aikana, kun

tarjonnan kasvu pienenee ja kaupunkien asukasmäärät kasvavat.

Toimistovuokramarkkinoilla vahva ylitarjonta jatkuu, mikä vahvistaa

toimistomarkkinoiden polarisaatiota. Liiketilojen osalta emme odota

merkittäviä muutoksia vuokratasoon. Rakentamisen aktiviteetin ennustetaan

pysyvän edelleen matalalla tasolla vuonna 2026. Sijoittajakysynnän

voimistuminen ja vuokrien nousu tukisivat rakentamisen käännettä

parempaan suuntaan.

LähiTapiola Varainhoito Oy | Toimintakertomus 2025		9

8.2 Konsernin liiketoiminta

Sijoittamisen liiketoiminnan kasvustrategian toimeenpano jatkuu tiiviissä

yhteistyössä LähiTapiola Henkiyhtiön kanssa.

Kasvuun tähtäävien toimenpiteiden rinnalla panostamme vahvasti myös

toiminnan tehokkuuteen. Yhtenäisiin toimintamalleihin ja prosesseihin

siirtyminen LähiTapiola Varainhoito -konsernin yhtiöissä jatkuu

rahastoyhtiöiden fuusion jälkeenkin. Vuonna 2026 toteutetaan ICT-

ympäristöjen ja -järjestelmien integraatioita sekä niiden mahdollistamia

toimintaa tehostavia prosessimuutoksia.

9 Hallinto

9.1 LähiTapiola-ryhmän hallinto ja

johtamisjärjestelmä

LähiTapiola-ryhmän ja sen yhtiöiden hallinnossa noudatetaan hyvää

hallinnointitapaa, joka perustuu vakuutus- ja rahoitusalaa koskevaan

lainsäädäntöön, Finanssivalvonnan, EBA:n ja ESMA:n (European Banking

Authority ja European Securities and Markets Authority) antamiin

määräyksiin ja ohjeisiin sekä keskinäisiin vakuutusyhtiöihin soveltuvin osin

listayhtiöiden hallinnointikoodiin. 

LähiTapiola-ryhmä muodostaa vakuutusyhtiölain tarkoittaman

vakuutusyritysryhmän, jonka lain tarkoittama ylin emoyritys on LähiTapiola

Vahinkoyhtiö. Sillä on tässä roolissaan koko LähiTapiola-ryhmään ulottuva

vastuu ryhmän ja sen yhtiöiden luotettavan hallinnon, vakavaraisuuden

valvonnan, riskienhallinnan, sisäisen valvonnan sekä näihin liittyvän

viranomaisraportoinnin järjestämisestä. 

LähiTapiola-ryhmän yhtiöt ovat järjestäneet keskinäiset vastuunsa ja

työnjakonsa ryhmän sisäisin sopimuksin. LähiTapiola-ryhmässä toimii

LähiTapiola Vahinkoyhtiön hallituksen nimittämä yhtiöryhmän johtoryhmä,

jossa ovat laajasti edustettuina LähiTapiola-ryhmän eri yhtiöt ja keskeisten

yhteisten toimintojen vastuuhenkilöt. 

Yhtiöryhmän johtoryhmä vastaa hallituksen sille antamien sekä LähiTapiola-

ryhmän yhtiöiden välillä solmitun ryhmäsopimuksen mukaisten valtuuksien

puitteissa LähiTapiola-ryhmän strategisten ja muiden ryhmätason yhteisten

asioiden valmistelusta, päätöksenteosta ja täytäntöönpanosta sekä

yhtiöryhmän ohjaamisen ja kehittämisen kokonaisuudesta. 

LähiTapiola Varainhoito noudattaa LähiTapiola-ryhmän yhteisiä hallinto- ja

johtamismenettelyjä. 

9.2 Yhtiökokous

LähiTapiola Varainhoidon ylimääräinen yhtiökokous päätti 24.1.2025

perustaa osakkeenomistajien nimitystoimikunnan LähiTapiola Varainhoidon

hallituksen jäsenten ja puheenjohtajan valintaesitysten valmistelua varten.

LähiTapiola Varainhoidon varsinainen yhtiökokous pidettiin 27.3.2025.

Kokouksessa vahvistettiin tilinpäätös vuodelta 2024, päätettiin yhtiön

tuloksen käyttämisestä, myönnettiin vastuuvapaus hallituksen jäsenille sekä

toimitusjohtajalle ja valittiin yhtiön tilintarkastaja. Kokouksessa vahvistettiin

lisäksi hallituksen jäsenten lukumäärä ja palkkiot. 

LähiTapiola Varainhoidon ylimääräinen yhtiökokous päätti 30.10.2025

kokouksessaan valita LähiTapiola-ryhmän pääjohtajan Sari Heinosen

hallituksen puheenjohtajaksi 1.1.2026 alkaen.

9.3 Hallitus

LähiTapiola Varainhoidon hallitukseen kuuluu viisi jäsentä. Hallituksen

jäsenten toimikausi on yksi vuosi. Hallitusten jäsenillä tulee olla monipuolinen

ja toisiaan täydentävä ammatillinen pätevyys sekä kokemus ja sellainen

osaaminen sijoituspalveluyrityksen liiketoiminnasta kuin yhtiön toiminnan

laadun ja laajuuden kannalta on tarpeen.   

Hallitus kokoontui 11 kertaa vuonna 2025. Kokouksien osallistumisprosentti oli

100%. 

Hallituksen jäseniä olivat:   

Jari Eklund (s. 1963), hallituksen puheenjohtaja  1.1.2026 saakka  

kauppatieteiden maisteri  

yhtiöryhmän johtaja, LähiTapiola-ryhmä

Mikko Ayub (s. 1969)

valtiotieteiden maisteri, MBA

Marja Pajulahti (s. 1966), 27.3.2025 alkaen

oikeustieteen kandidaatti

toimitusjohtaja, Live-säätiö sr

LähiTapiola Varainhoito Oy | Toimintakertomus 2025		10

Pia Santavirta (s. 1976)

oikeustieteen kandidaatti 

toimitusjohtaja, Suomen Teollisuussijoitus Oy 

Joel Sunabacka (s. 1988), 27.3.2025 alkaen

kauppatieteiden maisteri

toimitusjohtaja, LähiTapiola Pohjanmaa

Pasi Aakula (s. 1969) 27.3.2025 saakka

MMM, agronomi, eMBA

Toimitusjohtaja, LähiTapiola Länsi-Suomi 

Mirel Leino-Haltia (s. 1971)   27.3.2025 saakka

kauppatieteiden tohtori, CFA  

työelämäprofessori, Aalto Yliopisto  

Hanna-Leena Pesonen (s. 1967)  27.3.2025 saakka 

kauppatieteiden tohtori 

dekaani ja professori, Jyväskylän yliopiston kauppakorkeakoulu  

Teemu Tähtinen (s. 1976)  27.3.2025 saakka

kauppatieteiden maisteri, diplomi-insinööri  

johtaja sijoitustoiminta ja taseenhallinta, LähiTapiola Vahinkoyhtiö  

Petri Vilska (s. 1986) 27.3.2025 saakka   

filosofian maisteri, SHV  

johtaja, liiketoiminta ja tuotteet, LähiTapiola Henkiyhtiö  

Hallitukselle maksetut palkat ja palkkiot, eläkesitoumukset, rahalainat ja

niiden ehdot sekä vakuudet ja vastuusitoumukset on kerrottu tilinpäätöksen

liitetiedoissa. 

9.4 LähiTapiola Varainhoito Oy:n

johtoryhmä

Yhtiön johtoryhmän jäseniä olivat: 

Samu Anttila (s. 1974)   

filosofian maisteri, eMBA, SHV  

toimitusjohtaja 

Jyrki Mäkelä (s. 1961) 

kauppatieteiden maisteri  

johtaja, omaisuudenhoito, toimitusjohtajan sijainen    

Joona Lappi (s. 1985)   

kauppatieteiden maisteri  

johtaja, myynti ja asiakkuudet 

Satu Norhomaa (s. 1974)   

MBA  

johtaja, liiketoiminta 

Janne Pesonen (s. 1965)   

diplomi-insinööri, SHV  

johtaja, talous ja hallinto 

Hanna Vihavainen (s. 1974)   

oikeustieteen kandidaatti  

johtaja, lakiasiat ja compliance  

9.5 Toimitusjohtaja

LähiTapiola Varainhoito Oy:n toimitusjohtajana toimii Samu Anttila.

9.6 Tilintarkastaja

Yhtiökokous valitsi LähiTapiola Varainhoito Oy:n tilintarkastajana jatkamaan

KPMG Oy Ab:n, jonka nimeämänä yhtiön päävastuullisena tilintarkastajana

toimii Timo Nummi, KHT.

9.7 Valvova viranomainen

LähiTapiola Varainhoito on julkisen valvonnan alainen sijoituspalveluyritys,

jota valvoo Finanssivalvonta. 

Seligson & Co on sijoitusrahastolain mukainen rahastoyhtiö ja

vaihtoehtorahastojen hoitaja, jota valvoo Finanssivalvonta.

LähiTapiola Vaihtoehtorahastot on vaihtoehtorahastojen hoitajista annetun

lain mukainen vaihtoehtorahastojen hoitaja, jota valvoo Finanssivalvonta.

Finanssivalvonta valvoo ja tarkastaa, että finanssilaitokset noudattavat lakia

ja käyttävät toiminnassaan asianmukaisia menettelytapoja. Se seuraa ja

arvioi valvottaviensa taloudellista asemaa, johtamis-, valvonta- ja

riskienhallintajärjestelmiä, toimintaedellytyksiä sekä toimintaympäristön

muutoksia.

LähiTapiola Varainhoito Oy | Toimintakertomus 2025		11

9.8 Lähipiiri

LähiTapiola Varainhoito -konsernin lähipiiristä kerrotaan tilinpäätöksen

liitetiedoissa.

10 Henkilöstö ja palkitseminen

LähiTapiola Varainhoito -konsernin palveluksessa oli vuoden lopussa 226

henkilöä ja emoyhtiön palveluksessa vuoden lopussa 139 henkilöä.

LähiTapiola Varainhoito -konserni
Henkilökunnan lukumäärä	2025	2024
Tilikauden lopussa	226	220

LähiTapiola Varainhoito
Henkilökunnan lukumäärä	2025	2024
Tilikauden lopussa	139	129

Palkitsemisjärjestelmän tavoitteena on kannustaa hyvään suoritukseen sekä

motivoida ja sitouttaa henkilöitä. Palkitsemisjärjestelmän on oltava

kilpailukykyinen alan muihin toimijoihin nähden, jotta yhtiö pystyy

houkuttelemaan ja sitouttamaan oikeanlaiset osaajat liiketoimintansa

tarpeisiin. LähiTapiola Varainhoidon palkitseminen perustuu yhtiöryhmän ja

LähiTapiola Varainhoito -konsernin strategiaan ja sen pohjalta asetettuihin

tavoitteisiin.

Palkitsemisen perusteena on henkilön hyvä työsuoritus suhteessa asetettuihin

tavoitteisiin. Palkkiojärjestelmä on osa kokonaispalkkausta ja se perustuu

vuosipalkkioihin, vaikka jotkin palkkiotavoitteista voivat olla vuotta

pidempää aikajaksoa mittaavia. Palkitsemisjärjestelmä koskee johtoa ja koko

henkilöstöä.

Palkitsemisjärjestelmää vahvistettaessa pyritään varmistumaan siitä, että se

on LähiTapiola-ryhmän ja LähiTapiola Varainhoito –konsernin

liiketoimintastrategian sekä tavoitteiden ja arvojen mukainen ja että se

vastaa yhtiöryhmän ja LähiTapiola Varainhoito -konsernin pitkän aikavälin

etua. Palkitsemisjärjestelmä on sopusoinnussa yhtiöryhmän ja LähiTapiola

Varainhoito –konsernin hyvän ja tehokkaan riskienhallinnan kanssa eikä

kannusta liialliseen riskinottoon ja on sukupuolineutraali.

Henkilöstö on jäsenenä LähiTapiola-ryhmän henkilöstörahastossa sen

sääntöjen mukaisesti. Henkilöstökuluihin sisältyy yhtiön osuus vuodelta 2025

henkilöstörahastolle maksettavasta voittopalkkioerästä.

11 Ehdotus tilikauden tuloksen

käyttämisestä

Hallituksen esitys

Jakokelpoiset varat tilinpäätöksessä ovat 82 924 758,45 euroa. Yhtiön

taloudellisessa tilanteessa ei ole tilikauden päättymisen jälkeen tapahtunut

olennaisia muutoksia eikä myöskään OYL 13:2 §:ssä tarkoitettu

maksukykyisyystesti vaikuta jakokelpoisten varojen määrään.

Hallitus ehdottaa 27.3.2026 pidettävälle yhtiökokoukselle, että vuoden 2025

tilikauden tuloksesta ei makseta osinkoa kummallekaan osakesarjalle (ei A-

sarjalle eikä B-sarjalle), vaan tilikauden voitto, 5 444 282,95 euroa, siirretään

kokonaisuudessaan edellisten tilikausien tulostilille.

LähiTapiola Varainhoito Oy | Tilinpäätös 2025	12

Tilinpäätös 1.1. – 31.12.2025

12 Tilinpäätös LähiTapiola Varainhoito  –konserni

12.1 Tase, LähiTapiola Varainhoito -konserni

Vastaavaa	Liitenumero	IF*	31.12.2025	31.12.2024
Saamiset luottolaitoksilta
Vaadittaessa maksettavat			46 313 192,54	50 295 571,90
Muut			12 000 000,00	6 000 000,00
Saamiset luottolaitoksilta	K1, K2, K12, K13, K14		58 313 192,54	56 295 571,90
Saamiset yleisöltä ja julkisyhteisöiltä
Muut			17 000,00	11 500,00
Saamiset yleisöltä ja julkisyhteisöiltä	K1, K3, K12, K13, K14		17 000,00	11 500,00
Osakkeet ja osuudet	K1, K5, K13, K14		5 124 744,24	30 485,00
Osakkeet ja osuudet samaan konserniin kuuluvissa yrityksissä	K1, K5, K13, K14	g	1 177 623,31	1 177 623,31
Aineettomat hyödykkeet
Konserniliikearvo			6 940 138,75	13 932 215,14
Muut pitkävaikutteiset menot			1 668 524,46	1 519 321,64
Aineettomat hyödykkeet	K6, K7, K13	f	8 608 663,21	15 451 536,78
Aineelliset hyödykkeet
Muut kiinteistöt ja kiinteistöyhtiöiden osakkeet ja osuudet			2 025 585,26	2 016 817,40
Käyttöoikeusomaisuuserä			1 262 563,48	1 708 889,88
Muut aineelliset hyödykkeet			473 965,89	301 544,67
Aineelliset hyödykkeet	K7, K13		3 762 114,63	4 027 251,95
Muut varat	K8, K13		6 530 374,12	6 822 630,81
Siirtosaamiset ja maksetut ennakot	K9, K13		3 874 269,91	3 722 352,81
Vastaavaa yhteensä			87 407 981,96	87 538 952,56

LähiTapiola Varainhoito Oy | Tilinpäätös 2025	13

Vastattavaa	Liitenumero	IF*	31.12.2025	31.12.2024
Vieras pääoma
Muut velat
Muut velat			6 097 893,58	5 456 685,98
Pakolliset varaukset			1 434,15	5 280,39
Muut velat	K10, K13		6 099 327,73	5 461 966,37
Siirtovelat ja saadut ennakot	K11, K13		16 126 174,47	15 730 152,35
Vieras pääoma yhteensä			22 225 502,20	21 192 118,72
Oma pääoma
Osakepääoma	K15	a	933 350,00	933 350,00
Ylikurssirahasto	K15	b	1 691 534,45	1 691 534,45
Vapaat rahastot
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto	K15	c	56 444 888,17	56 444 888,17
Edellisten tilikausien voitto (tappio)	K15	d	7 277 061,22	10 013 074,11
Tilikauden voitto (tappio)	K15	e	-1 164 354,08	-2 736 012,89
Oma pääoma yhteensä			65 182 479,76	66 346 833,84
Vastattavaa yhteensä			87 407 981,96	87 538 952,56
* Viite vakavaraisuusraportin (IF) omiin varoihin

LähiTapiola Varainhoito Oy | Tilinpäätös 2025	14

12.2 Tuloslaskelma, LähiTapiola Varainhoito -konserni

Tuloslaskelma	Liitenumero	1.1.-31.12.2025	1.1.-31.12.2024
Palkkiotuotot	K16	57 886 638,62	55 294 887,96
Käypään arvoon tuloslaskelman kautta kirjattujen rahoitusvälineiden nettotuotot	K19	91 759,24	0,00
Tuotot oman pääoman ehtoisista sijoituksista
Samaan konserniin kuuluvista yrityksistä		8 308,48	10 057,64
Tuotot oman pääoman ehtoisista sijoituksista	K17	8 308,48	10 057,64
Korkotuotot	K18	1 229 496,48	1 581 474,12
Liiketoiminnan muut tuotot	K20	3 262 509,05	3 066 718,58
Sijoituspalvelutoiminnan Tuotot		62 478 711,87	59 953 138,30
Palkkiokulut	K16	-369 312,68	-969 513,85
Korkokulut	K18	-48 345,13	-63 037,75
Henkilöstö- ja hallintokulut
Henkilöstökulut
Palkat ja palkkiot	K28	-22 950 912,10	-24 093 011,79
Henkilösivukulut
Eläkekulut	K24, K28	-4 539 924,72	-4 579 133,84
Muut henkilösivukulut		-720 267,39	-501 575,90
Henkilösivukulut		-5 260 192,11	-5 080 709,74
Henkilöstökulut		-28 211 104,21	-29 173 721,53
Muut hallintokulut		-24 183 642,54	-22 412 331,24
Henkilöstö- ja hallintokulut		-52 394 746,75	-51 586 052,77
Poistot ja arvonalentumiset konserniliikearvosta		-6 992 076,39	-6 940 176,22
Poistot ja arvonalentumiset aineellisista ja aineettomista hyödykkeistä sekä osakkeista ja osuuksista	K22	-1 416 573,27	-1 320 894,05
Liiketoiminnan muut kulut	K21, K30	-1 799 095,86	-1 744 984,21
Liikevoitto (-Tappio)		-541 438,21	-2 671 520,55
Tuloverot		-622 915,87	-64 492,34
Tilikauden Voitto (-Tappio)		-1 164 354,08	-2 736 012,89

LähiTapiola Varainhoito Oy | Tilinpäätös 2025	15

12.3 Epäsuora rahoituslaskelma, LähiTapiola Varainhoito -konserni

Epäsuora Rahoituslaskelma	2025	2024
Liiketoiminnan rahavirta
Liikevoitto (tappio)	-541 438,21	-2 671 520,55
Maksetut verot	107 134,46	527 796,44
Liikevoittoon tehdyt oikaisut:
Suunnitelman mukaiset poistot	8 408 649,66	8 261 070,27
Käyvän arvon muutokset	-89 267,62	0,00
Tuotot oman pääoman ehtoisista sijoituksista	-8 308,48	-10 057,64
Korkotuotot ja -kulut	-1 181 151,35	-1 518 436,37
Muut oikaisut	-3 846,24	-11 523,21
Liikevoittoon tehdyt oikaisut yhteensä	7 126 075,97	6 721 053,05
Muut varat	286 756,69	10 481,97
Siirtosaamiset ja maksetut ennakot	-128 404,16	-736 086,16
Maksetut verot verosaamisten oikaisuna	-174 517,23	-740 969,50
Liiketoiminnan varojen lisäys (-) / vähennys (+)	-16 164,70	-1 466 573,69
Muut velat	1 067 965,77	-558 418,47
Siirtovelat ja saadut ennakot	396 022,12	1 384 208,95
Maksetut verot verovelkojen oikaisuna	-555 533,10	148 680,72
Liiketoiminnan velkojen lisäys (+) / vähennys (-)	908 454,79	974 471,20
Maksetut korot	-48 345,13	-63 037,75
Saadut korot	940 530,21	1 256 770,51
Liiketoiminnan rahavirta (A)	8 476 247,39	5 278 959,21
Investointien rahavirta
Määräaikaistalletukset	-6 000 000,00	2 000 000,00
Saadut korot	265 453,33	305 906,11
Osakkeet ja osuudet	-5 002 491,62	-6 575,00
Luovutustulot osakkeista ja osuuksista	-2 500,00	5 086,00
Saadut osingot	8 308,48	10 057,64
Aineettomat ja aineelliset hyödykkeet	-1 300 638,77	-1 035 845,95
Investointien rahavirta (B)	-12 031 868,58	1 278 628,80

LähiTapiola Varainhoito Oy | Tilinpäätös 2025	16

Rahoituksen rahavirta
Vuokrasopimusvelan nostot	19 034,56	101 223,76
Vuokrasopimusvelan takaisinmaksut	-445 792,73	-428 017,42
Rahoituksen rahavirta (C)	-426 758,17	-326 793,66
Rahavarojen muutos (A+B+C)
lisäys (+ ) / vähennys (-)	-3 982 379,36	6 230 794,35
Rahavarat tilikauden alussa	50 295 571,90	44 064 777,55
Rahavarat tilikauden lopussa	46 313 192,54	50 295 571,90
Rahavarojen muutos	-3 982 379,36	6 230 794,35

LähiTapiola Varainhoito Oy | Tilinpäätös 2025	17

12.4 Tunnusluvut, LähiTapiola Varainhoito -konserni

Taloudellista Kehitystä Kuvaavat Tunnusluvut	2025	2024	2023
Oma pääoma (keskimäärin), milj.€	65,8	67,7	71,3
Taseen loppusumma (keskimäärin), milj.€	87,5	88,7	91,6
Palkkiotuotot, milj.€	57,9	55,3	51,9
Liikevaihto, milj.€	62,5	60,0	56,9
Liikevoitto/-tappio, milj.€	-0,5	-2,7	-4,2
Liikevoitto liikevaihdosta, %	-0,9	-4,5	-7,4
Oman pääoman tuotto (ROE), %	-1,8	-4,0	-6,3
Koko pääoman tuotto (ROA), %	-1,3	-3,1	-4,9
Omavaraisuusaste %	74,6	75,8	76,9
Kulu/tuotto -suhde	0,90	0,93	0,96

12.5 Liitetiedot, LähiTapiola Varainhoito -konserni

12.5.1 Taseen liitteet, LähiTapiola Varainhoito -konserni

K1. Rahoitusvarojen ryhmät	2025	2024
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti arvostettavat	5 124 744,24	30 485,00
Hankintamenoon arvostettavat	59 507 815,85	57 484 695,21
Yhteensä	64 632 560,09	57 515 180,21

K2. Saamiset luottolaitoksilta	2025	2024
Kotimaisilta luottolaitoksilta
Vaadittaessa maksettavat	46 313 192,54	50 295 571,90
Muut kuin vaadittaessa maksettavat	12 000 000,00	6 000 000,00
Yhteensä	58 313 192,54	56 295 571,90

K3. Saamiset yleisöltä ja julkisyhteisöiltä	2025	2024
Saamiset yleisöltä ja julkisyhteisöiltä
Yritykset ja asuntoyhteisöt	17 000,00	11 500,00
Saamiset, joilla on huonompi etuoikeus kuin velallisen muilla veloilla	15 000,00	11 500,00

K4. Luottoriskistä annettavat liitetiedot

Saamiset yleisöltä ja julkisyhteisöltä eivät ole olennaisia eivätkä ne näin ollen sisällä olennaista luottoriskiä.

LähiTapiola Varainhoito Oy | Tilinpäätös 2025	18

K5. Osakkeet ja osuudet	2025	2024
Osakkeet ja osuudet
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat
Muut kuin julkisesti noteeratut	5 124 744,24	30 485,00
Yhteensä	5 124 744,24	30 485,00
joista osakelainauksen kohteena	—	—
joista sijoituksia luottolaitoksiin	—	—
Osakkeet ja osuudet samaan konserniin kuuluvissa yrityksissä
Hankintamenoon kirjattavat
Muut kuin julkisesti noteeratut	1 177 623,31	1 177 623,31
Yhteensä	6 302 367,55	1 208 108,31
joista osakelainauksen kohteena	—	—
joista sijoituksia luottolaitoksiin	—	—

K6. Aineettomat hyödykkeet	2025	2024
ICT-järjestelmien suunnittelu- ja ohjelmointimenot	1 668 524,46	1 457 416,64
Konserniliikearvo	6 940 138,75	13 932 215,14
Muut aineettomat hyödykkeet	0,00	61 905,00
Yhteensä	8 608 663,21	15 451 536,78

LähiTapiola Varainhoito Oy | Tilinpäätös 2025	19

K7. Aineettomien ja aineellisten hyödykkeiden muutokset tilikauden aikana	2025	2024
Aineettomat hyödykkeet
Hankintameno 1.1.	41 961 436,41	41 200 039,13
+ lisäykset tilikautena	942 847,00	761 397,28
Hankintameno 31.12.	42 904 283,41	41 961 436,41
Kertyneet poistot ja arvonalennukset 1.1.	-26 509 899,63	-18 810 824,42
- tilikauden suunnitelman mukaiset poistot	-7 785 720,57	-7 699 075,21
Kertyneet poistot ja arvonalennukset 31.12.	-34 295 620,20	-26 509 899,63
Kirjanpitoarvo 31.12.	8 608 663,21	15 451 536,78
Kirjanpitoarvo 1.1.	15 451 536,78	22 389 214,71
Aineelliset hyödykkeet
Muut kiinteistöt ja kiinteistöyhtiöiden osakkeet ja osuudet
Hankintameno 1.1.	2 016 817,40	2 016 817,40
+ lisäykset tilikautena	8 767,86	0,00
Hankintameno 31.12.	2 025 585,26	2 016 817,40
Kirjanpitoarvo 31.12.	2 025 585,26	2 016 817,40
Kirjanpitoarvo 1.1.	2 016 817,40	2 016 817,40
Aineelliset hyödykkeet
Käyttöoikeusomaisuuserä, toimitilat
Hankintameno 1.1.	2 589 075,18	2 487 851,42
+ lisäykset tilikautena	19 034,56	101 223,76
Hankintameno 31.12.	2 608 109,74	2 589 075,18
Kertyneet poistot ja arvonalennukset 1.1.	-880 185,30	-426 488,82
- tilikauden suunnitelman mukaiset poistot	-465 360,96	-453 696,48
Kertyneet poistot ja arvonalennukset 31.12.	-1 345 546,26	-880 185,30
Kirjanpitoarvo 31.12.	1 262 563,48	1 708 889,88
Kirjanpitoarvo 1.1.	1 708 889,88	2 061 362,60
Aineelliset hyödykkeet
Muut aineelliset hyödykkeet
Hankintameno 1.1.	1 563 826,82	1 390 639,41
+ lisäykset tilikautena	400 989,35	223 187,41
- vähennykset tilikautena	-71 000,00	-50 000,00
Hankintameno 31.12.	1 893 816,17	1 563 826,82
Kertyneet poistot ja arvonalennukset 1.1.	-1 262 282,15	-1 154 021,07
- tilikauden suunnitelman mukaiset poistot	-157 568,13	-108 261,08
Kertyneet poistot ja arvonalennukset 31.12.	-1 419 850,28	-1 262 282,15
Kirjanpitoarvo 31.12.	473 965,89	301 544,67
Kirjanpitoarvo 1.1.	301 544,67	236 618,34

LähiTapiola Varainhoito Oy | Tilinpäätös 2025	20

K8. Muut varat	2025	2024
Muut varat
Muut saamiset	6 530 374,12	6 822 630,81
Yhteensä	6 530 374,12	6 822 630,81

K9. Siirtosaamiset ja maksetut ennakot	2025	2024
Siirtosaamiset ja maksetut ennakot
Korkosaamiset	177 698,08	154 185,14
Muut siirtosaamiset	3 696 571,83	3 568 167,67
Yhteensä	3 874 269,91	3 722 352,81

K10. Muut velat	2025	2024
Muut velat
Vuokrasopimusvelat	1 338 090,73	1 764 848,90
Muut kuin maksujenvälitysvelat	4 759 802,85	3 691 837,08
Pakolliset varaukset	1 434,15	5 280,39
Yhteensä	6 099 327,73	5 461 966,37

K11. Siirtovelat ja saadut ennakot	2025	2024
Siirtovelat
Muut siirtovelat kuin korkovelat	16 126 174,47	15 730 152,35
Yhteensä	16 126 174,47	15 730 152,35

K12. Rahoitusvarojen ja -velkojen maturiteettijakauma
Maturiteettijakauma
	alle 3 kk	3-12 kk	1-5 v	yli 5 v.	2025	2024
Saamiset luottolaitoksilta	46 313 192,54	12 000 000,00	0,00	0,00	58 313 192,54	56 295 571,90
Saamiset yleisöltä ja julkisyhteisöiltä	0,00	2 000,00	0,00	15 000,00	17 000,00	11 500,00
Vuokrasopimusvelat	75 606,07	383 745,86	878 738,80	0,00	1 338 090,73	1 764 848,90

LähiTapiola Varainhoito Oy | Tilinpäätös 2025	21

K13. Tase-erien erittely koti- ja ulkomaanrahan määräisiin ja samaan konserniin kuuluvilta
Tase-erä	Kotimaan raha	Ulkomaan raha	joista samaan konserniin kuuluvalta	2025 yhteensä	2024 yhteensä
Saamiset luottolaitoksilta	58 313 192,54	0,00	0,00	58 313 192,54	56 295 571,90
Saamiset yleisöltä ja julkisyhteisöiltä	17 000,00	0,00	0,00	17 000,00	11 500,00
Muu omaisuus	29 077 789,42	0,00	3 122 189,58	29 077 789,42	31 231 880,66
Yhteensä	87 407 981,96	0,00	3 122 189,58	87 407 981,96	87 538 952,56
Muut velat	6 099 327,73	0,00	967 168,71	6 099 327,73	5 461 966,37
Siirtovelat ja saadut ennakot	16 126 174,47	0,00	687 092,00	16 126 174,47	15 730 152,35
Yhteensä	22 225 502,20	0,00	1 654 260,71	22 225 502,20	21 192 118,72

K14. Rahoitusvarojen ja -velkojen käyvät arvot ja kirjanpitoarvot sekä käypien arvojen hierarkia
Varat ja velat, jotka alkuperäisen kirjaamisen jälkeen arvostetaan taseessa käypään arvoon toistuvasti tai kertaluonteisesti
Käyvät arvot jaetaan kolmeen hierarkiaan sen mukaan, miten käypä arvo on määritelty. Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattujen erien nettovoittoihin tai nettotappioihin ei sisälly korko- tai osinkotuottoja.
Tason 1 instrumenttien käyvät arvot perustuvat täysin samanlaisten varojen tai velkojen noteerattuihin hintoihin toimivilla markkinoilla, kuten esimerkiksi hinnat pörssistä, välittäjältä tai hintatietopalvelusta. Tason 1 instrumentit koostuvat pääasiassa rahasto-osuuksista.
Tason 2 instrumenttien käyvät arvot on laskettu arvostusmenetelmillä toimivilla markkinoilla noteeratuista hinnoista johdettuna. Konsernilla ei ole tason 2 instrumentteja.
Tason 3 instrumenttien käyvät arvot puolestaan perustuvat omaisuuserää tai velkaa koskeviin syöttötietoihin, jotka eivät perustu havainnoitavissa olevaan markkinatietoon, vaan merkittäviltä osin johdon arvioihin ja niiden käyttöön yleisesti hyväksytyissä arvostusmalleissa.

LähiTapiola Varainhoito Oy | Tilinpäätös 2025	22

Rahoitusvarojen ja velkojen käyvät arvot	2025	2024	2025	2024
	Käypä arvo	Käypä arvo	Kirjanpitoarvo	Kirjanpitoarvo
Rahoitusvarat
Jaksotettuun hankintamenoon kirjattavat rahoitusvarat
Saamiset luottolaitoksilta	58 313 192,54	56 295 571,90	58 313 192,54	56 295 571,90
Saamiset yleisöltä ja julkisyhteisöiltä	17 000,00	11 500,00	17 000,00	11 500,00
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat
Osakkeet ja osuudet	5 124 744,24	30 485,00	5 124 744,24	30 485,00
Hankintamenoon kirjattavat rahoitusvarat
Osakkeet ja osuudet samaan konserniin kuuluvissa yrityksissä	1 341 352,81	1 272 403,81	1 177 623,31	1 177 623,31
Käypään arvoon arvostetut rahoitusinstrumentit	Taso 1	Taso 2	Taso 3	2025
				Yhteensä
Rahoitusvarat
Osakkeet ja osuudet	5 091 759,24	0,00	32 985,00	5 124 744,24
Kauden aikana realisoitumattomat voitot ja tappiot (taso 3)			—
	Taso 1	Taso 2	Taso 3	2024
				Yhteensä
Rahoitusvarat
Osakkeet ja osuudet	0,00	0,00	30 485,00	30 485,00
Kauden aikana realisoitumattomat voitot ja tappiot (taso 3)			—

K15. Oman pääoman erät
	1.1.2025	+ Lisäys - Vähennys	Siirrot erien välillä	31.12.2025
Sidottu oma pääoma
Osakepääoma	933 350,00	0,00	0,00	933 350,00
Ylikurssirahasto	1 691 534,45	0,00	0,00	1 691 534,45
Vapaat rahastot
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto	56 444 888,17	0,00	0,00	56 444 888,17
Edellisten tilikausien voitto tai tappio	10 013 074,11	0,00	-2 736 012,89	7 277 061,22
Tilikauden voitto tai tappio	-2 736 012,89	-1 164 354,08	2 736 012,89	-1 164 354,08
Yhteensä	66 346 833,84	-1 164 354,08	0,00	65 182 479,76

LähiTapiola Varainhoito Oy | Tilinpäätös 2025	23

 

12.5.2 Tuloslaskelman liitteet, LähiTapiola Varainhoito -konserni

K16. Palkkiotuotot ja -kulut	2025	2024
Palkkiotuotot
Hallinnointipalkkiot	82 721 556,84	76 525 347,03
- Hallinnointipalkkioiden palautukset	-31 279 905,01	-27 714 684,89
Merkintäpalkkiot	1 500,00	1 000,00
Lunastuspalkkiot	0,00	2 500,00
Omaisuudenhoitopalkkiot	6 443 486,79	6 480 725,82
Yhteensä	57 886 638,62	55 294 887,96
Palkkiokulut
Varainhoitopalkkiokulut	-5 454,79	109,80
Muut palkkiokulut	-2 587,92	-15 239,59
Säilytyskulut	-361 269,97	-954 384,06
Yhteensä	-369 312,68	-969 513,85

K17. Tuotot oman pääoman ehtoisista sijoituksista	2025	2024
Osinkotuotot sijoituksista osakkeisiin ja osuuksiin
Samaan konserniin kuuluvista yrityksistä	8 308,48	10 057,64
Yhteensä	8 308,48	10 057,64

K18. Korkotuottojen ja -kulujen erittely tase-erittäin	2025	2024
Korkotuotot
Saamisista luottolaitoksilta	1 228 533,49	1 580 550,58
Muut korkotuotot	962,99	923,54
Yhteensä	1 229 496,48	1 581 474,12
joista samaan konserniin kuuluville	962,99	923,54
Korkokulut
Velat vuokrasopimuksista	-47 419,99	-59 932,58
Muut korkokulut	-925,14	-3 105,17
Yhteensä	-48 345,13	-63 037,75
joista samaan konserniin kuuluville	-925,14	-3 102,61

K19. Käypään arvoon tuloslaskelman kautta kirjattujen rahoitusvälineiden nettotuotot	2025	2024
Osakkeista ja osuuksista
Käyvän arvon muutokset (netto)	89 267,62	0,00
Muut erät	2 491,62	0,00
Yhteensä	91 759,24	0,00

LähiTapiola Varainhoito Oy | Tilinpäätös 2025	24

K20. Liiketoiminnan muut tuotot	2025	2024
Muut tuotot	3 262 509,05	3 066 718,58
Yhteensä	3 262 509,05	3 066 718,58

K21. Liiketoiminnan muut kulut	2025	2024
Vuokrakulut	-638 241,74	-627 181,83
Omassa käytössä olevista kiinteistöistä johtuvat kulut	-107 039,82	-127 069,92
Muut kulut	-1 053 814,30	-990 732,46
Yhteensä	-1 799 095,86	-1 744 984,21

K22. Poistot ja arvonalentumiset aineellisista ja aineettomista hyödykkeistä sekä osakkeista ja osuuksista	2025	2024
Aineettomista hyödykkeistä
Suunnitelman mukaiset poistot	-793 644,18	-758 936,49
Yhteensä	-793 644,18	-758 936,49
Aineellisista hyödykkeistä
Suunnitelman mukaiset poistot	-622 929,09	-561 957,56
Yhteensä	-622 929,09	-561 957,56
Poistot ja arvonalentumiset yhteensä	-1 416 573,27	-1 320 894,05

K23. Liiketoiminta-alueita ja maantieteellisiä markkina-alueita koskevat liitetiedot

Konsernin toimialueena on koko Suomi.

Konsernilla ei ole konttoriverkostoa Suomen ulkopuolella. Henkilöstötiedot on ilmoitettu liitteessä 27.

Liiketoiminta-alueet segmenteittäin, 2025	Likvidit	Kiinteistöt	Pääoma- sijoitukset	Muut	Yhteensä
Liikevaihto	41 120 183,29	15 862 632,71	5 495 895,87	0,00	62 478 711,87
Poistot ja arvonalentumiset konserniliikearvosta	0,00	0,00	0,00	-6 992 076,39	-6 992 076,39
Poistot ja arvonalentumiset aineellisista ja aineettomista hyödykkeistä	-814 082,96	-556 151,71	-46 338,60	0,00	-1 416 573,27
Muut liikekulut	-34 526 990,42	-16 394 799,09	-3 689 710,91	0,00	-54 611 500,42
Liikevoitto/-tappio	5 779 109,91	-1 088 318,09	1 759 846,36	-6 992 076,39	-541 438,21
Varat	51 755 036,94	21 237 435,77	7 475 370,50	6 940 138,75	87 407 981,96
Velat	14 294 923,80	5 865 854,69	2 064 723,71	0,00	22 225 502,20

K24. Eläkevastuut

Henkilökunnan lakisääteinen eläketurva on järjestetty TyEL-perusvakuutuksella Keskinäinen Työeläkevakuutusyhtiö Elossa ja lisäeläketurva LähiTapiola Keskinäinen Henkivakuutusyhtiössä.

LähiTapiola Varainhoito Oy | Tilinpäätös 2025	25

K25. Vuokravastuut	2025	2024
Ei-peruutettavissa olevien leasing- ja muiden vuokrasopimusten perusteella maksettavat vähimmäisvuokrat
Yhden vuoden kuluessa	111 388,86	105 851,38
Yli vuoden kuluessa ja enintään viiden vuoden kuluessa	180 719,88	247 847,29
Olennaiset irtisanomis- ja lunastusehdot
Vuokrasopimukset ovat määräaikaisia 31.10.2028 asti.

K26. Taseen ulkopuoliset sitoumukset	2025	2024
Arvonlisäverotuksen ryhmärekisteröintiin liittyvä yhteisvastuu
Yhden vuoden kuluessa
Konserniyritykset	1 459 027,51	2 023 756,80
Muut ryhmän yritykset	3 575 170,19	3 969 064,33
Yhteensä	5 034 197,70	5 992 821,13
Positiivinen alv-vastuu = alv-velka
Negatiivinen alv-vastuu = alv-saaminen
Kiinteistöinvestointien arvonlisäverolain 120 § mukainen tarkistusvastuu
10 v. tarkistuskausi
Muut ryhmän yritykset	52 779 335,41	69 124 987,11

K27. Henkilökunnan lukumäärä	2025	2024
Lukumäärät tilikauden lopussa
Vakinainen kokoaikainen henkilöstö	209	206
Vakinainen osa-aikainen henkilöstö	9	11
Määräaikainen henkilöstö	8	3
Yhteensä	226	220

LähiTapiola Varainhoito Oy | Tilinpäätös 2025	26

K28. Johdon palkat ja palkkiot, eläkesitoumukset, rahalainat ja niiden ehdot sekä vakuudet ja vastuusitoumukset				2025	2024
Toimitusjohtaja ja toimitusjohtajan sijainen
Palkat ja palkkiot				-1 378 292,60	-1 384 870,28
Eläkesitoumukset	Eläkeikä/eroamisikä määräytyy lain mukaan.
	Johdon lakisääteinen eläketurva on järjestetty TyEL-perusvakuutuksella Keskinäinen Työeläkevakuutusyhtiö Elossa ja lisäeläketurva LähiTapiola Keskinäinen Henkivakuutusyhtiössä.
Annetut rahalainat ja niiden ehdot	Ei annettu rahalainoja
Annetut vakuudet ja vastuusitoumukset	Ei annettu vakuuksia ja vastuusitoumuksia
Hallituksen jäsenet ja varajäsenet
Palkat ja palkkiot				-255 031,65	-243 275,84
Eläkesitoumukset	Eläkeikä/eroamisikä määräytyy lain mukaan.
Annetut rahalainat ja niiden ehdot	Ei annettu rahalainoja
Annetut vakuudet ja vastuusitoumukset	Ei annettu vakuuksia ja vastuusitoumuksia

K29. Lähipiirilainat ja -liiketoimet	2025	2024
Lähipiiriin kuuluville myönnetyt lainat	0,00	0,00
Lähipiiriin kuuluviin yhteisöihin tehdyt sijoitukset	0,00	0,00
Lähipiirin puolesta toisen antaman luoton maksamisesta annetut takaukset ja asetetut vakuudet	0,00	0,00
Yhtiöllä ei ole lähipiiriliiketoimia, jotka olisi tehty muita kuin tavanomaisia kaupallisia ehtoja noudattaen.
Arvonlisäveron ryhmärekisteröintiin liittyvästä vastuusitoumuksesta on kerrottu liitteellä 26.

K30. Tilintarkastajalle maksetut palkkiot	2025	2024
Tilintarkastus	171 771,50	167 239,18
Tilintarkastuslain 1 §:n 1 momentin 2 kohdassa tarkoitetut toimeksiannot	19 389,75	0,00
Veroneuvonta	241,22	0,00
Muut palvelut	37 586,92	15 358,05
Yhteensä	228 989,39	182 597,23

LähiTapiola Varainhoito Oy | Tilinpäätös 2025	27

K31. Konsernitilinpäätökseen yhdistellyt tytäryritykset
Yrityksen nimi	Kotipaikka	Konsernin omistusosuus %
LähiTapiola Kiinteistövarainhoito Oy	Espoo	100,0
Seligson & Co Rahastoyhtiö Oyj	Helsinki	100,0
LähiTapiola Asuntorahasto V GP Oy	Espoo	100,0
LähiTapiola AsuntoSuomi Oy	Espoo	100,0
LähiTapiola Eurooppa Kiinteistöt GP Oy	Espoo	100,0
LähiTapiola GP Prime Oy	Espoo	100,0
LähiTapiola Pääomasijoitus IV GP Oy	Espoo	100,0
LähiTapiola Pääomasijoitus V GP Oy	Espoo	100,0
LähiTapiola Pääomasijoitus VI GP Oy	Espoo	100,0
LähiTapiola Velkasijoitus II GP Oy	Espoo	100,0
LähiTapiola Velkasijoitus III GP Oy	Espoo	100,0
LähiTapiola Velkasijoitus IV GP Oy	Espoo	100,0
Pohjantikka Oy	Espoo	100,0
Yhteiskuntakiinteistöt GP Oy	Espoo	100,0
Yhteiskuntakiinteistöt II GP Oy	Espoo	100,0
LähiTapiola GP Tapiolan Hohka Oy	Espoo	100,0
LähiTapiola KiinteistöCore Oy	Espoo	100,0
LähiTapiola Yhteiset GP Oy	Espoo	100,0
Promote Tapiola Oy	Espoo	100,0
Tuulitikka Oy	Espoo	100,0
LähiTapiola Vaihtoehtorahastot Oy on sulautunut Seligson & Co Rahastoyhtiö Oyj:öön 31.12.2025

K32. Konsernitilinpäätökseen yhdistelemättömät yritykset
Konsernitilinpäätökseen ei ole yhdistelty rahastojen syöttöyhtiöinä toimivia yhtiöitä.
LähiTapiola Asuntorahasto Prime Feeder Oy
Tapiola KR III Feeder Oy
LähiTapiola Asuntosijoitus Suomi Feeder Oy
LähiTapiola Asuntosijoitus Suomi Feeder II Oy
LähiTapiola Asuntosijoitus Suomi Feeder III Oy
Yhtiöiden yhdisteleminen antaisi väärän kuvan konsernin taloudellisesta asemasta, koska merkittävät rajoitukset estävät olennaisella tavalla konsernia käyttämästä vaikutusvaltaansa näissä yrityksissä.
Konsernin taseeseen sisältyy konserniyhtiöiden antamia pääomalainoja	2025	2024
Tapiola KR III Feeder Oy:lle	9 000,00	6 000,00
LähiTapiola Asuntorahasto Prime Feeder Oy:lle	3 000,00	2 500,00
LähiTapiola Asuntosijoitus Suomi Feeder Oy:lle	3 000,00	3 000,00
Yhteensä	15 000,00	11 500,00

LähiTapiola Varainhoito Oy | Tilinpäätös 2025	28

K33. Hallinnoidut varat	2025	2024
Hallinnoidut varat
Täyden valtakirjan omaisuudenhoito	16 691 720 294,70	15 187 332 980,38
Rahastojen hallinnointi	14 269 407 016,78	12 734 265 667,31
Muu sopimusperusteinen hallinnointi	1 500 694 675,37	1 565 710 087,30
Kiinteistökohteiden hallinnointi	2 757 175 368,51	2 840 849 104,42
Hallinnoidut varat (brutto) yhteensä	35 218 997 355,36	32 328 157 839,41
Konsernin hallinnoidut asiakasvarat (netto) yhteensä	17 329 866 205,38	15 870 377 554,21

LähiTapiola Varainhoito Oy | Tilinpäätös 2025	29

13 Tilinpäätös LähiTapiola Varainhoito Oy

13.1 Tase, LähiTapiola Varainhoito

Vastaavaa	Liitenumero	IF*	31.12.2025	31.12.2024
Saamiset luottolaitoksilta
Vaadittaessa maksettavat			5 845 824,59	13 552 556,06
Muut			8 000 000,00	4 000 000,00
Saamiset luottolaitoksilta	1,2,11,12,13		13 845 824,59	17 552 556,06
Osakkeet ja osuudet	1,4,12,13		3 054 280,89	370,00
Osakkeet ja osuudet samaan konserniin kuuluvissa yrityksissä	1,4,12,13	g	61 847 815,02	61 847 815,02
Aineettomat hyödykkeet
Muut pitkävaikutteiset menot			1 030 032,20	228 841,00
Aineettomat hyödykkeet	5,6,12	f	1 030 032,20	228 841,00
Aineelliset hyödykkeet
Muut aineelliset hyödykkeet			207 462,10	156 116,11
Aineelliset hyödykkeet	6,12		207 462,10	156 116,11
Muut varat	7,12		3 452 681,45	3 287 627,27
Siirtosaamiset ja maksetut ennakot	8,12		14 097 037,50	9 420 573,89
Vastaavaa yhteensä			97 535 133,75	92 493 899,35

Vastattavaa	Liitenumero	IF*	31.12.2025	31.12.2024
Vieras pääoma
Muut velat
Muut velat			1 941 392,72	1 066 802,04
Pakolliset varaukset			1 434,15	5 280,39
Muut velat	9,12		1 942 826,87	1 072 082,43
Siirtovelat ja saadut ennakot	10,12		10 042 663,98	11 316 456,97
Vieras pääoma yhteensä			11 985 490,85	12 388 539,40
Oma pääoma
Osakepääoma	14,15	a	933 350,00	933 350,00
Ylikurssirahasto	14	b	1 691 534,45	1 691 534,45
Vapaat rahastot
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto	14	c	56 444 888,17	56 444 888,17
Vapaat rahastot			56 444 888,17	56 444 888,17
Edellisten tilikausien voitto (tappio)	14	d	21 035 587,33	17 039 053,13
Tilikauden voitto (tappio)	14	e	5 444 282,95	3 996 534,20
Oma pääoma yhteensä			85 549 642,90	80 105 359,95
Vastattavaa yhteensä			97 535 133,75	92 493 899,35
* Viite vakavaraisuusraportin (IF) omiin varoihin

LähiTapiola Varainhoito Oy | Tilinpäätös 2025	30

13.2 Tuloslaskelma, LähiTapiola Varainhoito

Tuloslaskelma	Liitenumero	1.1.-31.12.2025	1.1.-31.12.2024
Palkkiotuotot	18	22 862 993,46	21 820 372,41
Käypään arvoon tuloslaskelman kautta kirjattujen rahoitusvälineiden nettotuotot	21	53 910,89	0,00
Tuotot oman pääoman ehtoisista sijoituksista
Samaan konserniin kuuluvista yrityksistä		6 391,14	7 736,65
Tuotot oman pääoman ehtoisista sijoituksista	19	6 391,14	7 736,65
Korkotuotot	20	436 937,78	634 640,26
Liiketoiminnan muut tuotot	22	3 885 143,25	3 572 385,98
Sijoituspalvelutoiminnan Tuotot		27 245 376,52	26 035 135,30
Korkokulut	20	-315,76	-1 708,11
Henkilöstö- ja hallintokulut
Henkilöstökulut
Palkat ja palkkiot	30	-14 613 106,31	-15 285 803,58
Henkilösivukulut
Eläkekulut	26, 30	-3 063 077,46	-2 975 031,48
Muut henkilösivukulut		-473 327,92	-324 591,23
Henkilösivukulut		-3 536 405,38	-3 299 622,71
Henkilöstökulut		-18 149 511,69	-18 585 426,29
Muut hallintokulut		-12 289 535,60	-10 990 413,21
Henkilöstö- ja hallintokulut		-30 439 047,29	-29 575 839,50
Poistot ja arvonalentumiset aineellisista ja aineettomista hyödykkeistä sekä osakkeista ja osuuksista	24	-151 487,81	-78 851,95
Liiketoiminnan muut kulut	23, 32	-1 238 832,10	-1 218 602,98
Liikevoitto (-Tappio)		-4 584 306,44	-4 839 867,24
Tilinpäätössiirrot		10 568 834,66	8 836 641,82
Tuloverot		-540 245,27	-240,38
Tilikauden Voitto (-Tappio)		5 444 282,95	3 996 534,20

LähiTapiola Varainhoito Oy | Tilinpäätös 2025	31

13.3 Epäsuora rahoituslaskelma, LähiTapiola Varainhoito

Epäsuora Rahoituslaskelma	2025	2024
Liiketoiminnan rahavirta
Liikevoitto (tappio)	-4 584 306,44	-4 839 867,24
Maksetut verot	3,98	-240,38
Liikevoittoon tehdyt oikaisut:
Suunnitelman mukaiset poistot	151 487,81	78 851,95
Käyvän arvon muutokset	-52 272,34	0,00
Tuotot oman pääoman ehtoisista sijoituksista	-6 391,14	-7 736,65
Korkotuotot ja -kulut	-436 622,02	-632 932,15
Muut oikaisut	-3 846,24	-11 044,42
Liikevoittoon tehdyt oikaisut yhteensä	-347 643,93	-572 861,27
Muut varat	-165 054,18	198 051,45
Siirtosaamiset ja maksetut ennakot	-441 144,99	-524 127,37
Liiketoiminnan varojen lisäys (-) / vähennys (+)	-606 199,17	-326 075,92
Muut velat	874 590,68	-161 329,51
Siirtovelat ja saadut ennakot	-1 273 792,99	826 160,83
Maksetut verot verovelkojen oikaisuna	-540 249,25	0,00
Liiketoiminnan velkojen lisäys (+) / vähennys (-)	-939 451,56	664 831,32
Maksetut korot	-315,76	-1 708,11
Saadut korot	248 858,67	351 751,93
Liiketoiminnan rahavirta (A)	-6 229 054,21	-4 724 169,67
Investointien rahavirta
Määräaikaistalletukset	-4 000 000,00	4 000 000,00
Saadut korot	184 953,33	305 906,11
Osakkeet ja osuudet	-3 001 638,55	-3 514 448,67
Saadut osingot	6 391,14	7 736,65
Aineettomat ja aineelliset hyödykkeet	-1 004 025,00	-271 783,02
Investointien rahavirta (B)	-7 814 319,08	527 411,07
Rahoituksen rahavirta
Saadut konserniavustukset	6 336 641,82	9 473 019,71
Rahoituksen rahavirta (C)	6 336 641,82	9 473 019,71
Rahavarojen muutos (A+B+C)
lisäys (+ ) / vähennys (-)	-7 706 731,47	5 276 261,11
Rahavarat tilikauden alussa	13 552 556,06	8 276 294,95
Rahavarat tilikauden lopussa	5 845 824,59	13 552 556,06
Rahavarojen muutos	-7 706 731,47	5 276 261,11

LähiTapiola Varainhoito Oy | Tilinpäätös 2025	32

13.4 Tunnusluvut, LähiTapiola Varainhoito

Taloudellista Kehitystä Kuvaavat Tunnusluvut	2025	2024	2023
Oma pääoma (keskimäärin), milj.€	82,8	78,1	74,7
Taseen loppusumma (keskimäärin), milj.€	95,0	90,2	87,4
Palkkiotuotot, milj.€	22,9	21,8	19,7
Liikevaihto, milj.€	27,2	26,0	26,1
Liikevoitto/-tappio, milj.€	-4,6	-4,8	-4,2
Liikevoitto liikevaihdosta, %	-16,8	-18,6	-16,1
Oman pääoman tuotto (ROE), %	-6,2	-6,2	-5,6
Koko pääoman tuotto (ROA), %	-5,4	-5,4	-4,8
Omavaraisuusaste %	87,7	86,6	86,6
Kulu/tuotto -suhde	1,2	1,2	1,2

13.5 Liitetiedot, LähiTapiola Varainhoito

13.5.1 Taseen liitteet, LähiTapiola Varainhoito

1. Rahoitusvarojen ryhmät	2025	2024
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti arvostettavat	3 054 280,89	370,00
Hankintamenoon arvostettavat	75 693 639,61	79 400 371,08
Yhteensä	78 747 920,50	79 400 741,08

2. Saamiset luottolaitoksilta	2025	2024
Kotimaisilta luottolaitoksilta
Vaadittaessa maksettavat	5 845 824,59	13 552 556,06
Muut kuin vaadittaessa maksettavat	8 000 000,00	4 000 000,00
Yhteensä	13 845 824,59	17 552 556,06

3. Luottoriskistä annettavat liitetiedot

Saamiset yleisöltä ja julkisyhteisöltä eivät ole olennaisia eivätkä ne näin ollen sisällä olennaista luottoriskiä.

LähiTapiola Varainhoito Oy | Tilinpäätös 2025	33

4. Osakkeet ja osuudet	2025	2024
Osakkeet ja osuudet
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat
Muut kuin julkisesti noteeratut	3 054 280,89	370,00
Yhteensä	3 054 280,89	370,00
joista osakelainauksen kohteena	—	—
joista sijoituksia luottolaitoksiin	—	—
Osakkeet ja osuudet samaan konserniin kuuluvissa yrityksissä
Hankintamenoon kirjattavat
Muut kuin julkisesti noteeratut	61 847 815,02	61 847 815,02
Yhteensä	61 847 815,02	61 847 815,02
joista osakelainauksen kohteena	—	—
joista sijoituksia luottolaitoksiin	—	—

5. Aineettomat hyödykkeet	2025	2024
ICT-järjestelmien suunnittelu- ja ohjelmointimenot	1 030 032,20	228 841,00
Yhteensä	1 030 032,20	228 841,00

6. Aineettomien ja aineellisten hyödykkeiden muutokset tilikauden aikana	2025	2024
Aineettomat hyödykkeet
Hankintameno 1.1.	3 624 220,00	3 507 709,00
+ lisäykset tilikautena	883 525,00	116 511,00
Hankintameno 31.12.	4 507 745,00	3 624 220,00
Kertyneet poistot ja arvonalennukset 1.1.	-3 395 379,00	-3 368 565,75
- tilikauden suunnitelman mukaiset poistot	-82 333,80	-26 813,25
Kertyneet poistot ja arvonalennukset 31.12.	-3 477 712,80	-3 395 379,00
Kirjanpitoarvo 31.12.	1 030 032,20	228 841,00
Kirjanpitoarvo 1.1.	228 841,00	139 143,25
Aineelliset hyödykkeet	2025	2024
Muut aineelliset hyödykkeet
Hankintameno 1.1.	628 970,94	473 698,92
+ lisäykset tilikautena	120 500,00	205 272,02
- vähennykset tilikautena	0,00	-50 000,00
Hankintameno 31.12.	749 470,94	628 970,94
Kertyneet poistot ja arvonalennukset 1.1.	-472 854,83	-420 816,13
- tilikauden suunnitelman mukaiset poistot	-69 154,01	-52 038,70
Kertyneet poistot ja arvonalennukset 31.12.	-542 008,84	-472 854,83
Kirjanpitoarvo 31.12.	207 462,10	156 116,11
Kirjanpitoarvo 1.1.	156 116,11	52 882,79

LähiTapiola Varainhoito Oy | Tilinpäätös 2025	34

7. Muut varat	2025	2024
Muut varat
Muut saamiset	3 452 681,45	3 287 627,27
Yhteensä	3 452 681,45	3 287 627,27

8. Siirtosaamiset ja maksetut ennakot	2025	2024
Siirtosaamiset ja maksetut ennakot
Korkosaamiset	115 495,64	112 369,86
Muut siirtosaamiset	13 981 541,86	9 308 204,03
Yhteensä	14 097 037,50	9 420 573,89

9. Muut velat	2025	2024
Muut velat
Muut kuin maksujenvälitysvelat	1 941 392,72	1 066 802,04
Pakolliset varaukset	1 434,15	5 280,39
Yhteensä	1 942 826,87	1 072 082,43

10. Siirtovelat ja saadut ennakot	2025	2024
Siirtovelat
Muut siirtovelat kuin korkovelat	10 042 663,98	11 316 456,97
Yhteensä	10 042 663,98	11 316 456,97

11. Rahoitusvarojen ja -velkojen maturiteettijakauma
Maturiteettijakauma
	alle 3 kk	3-12 kk	1-5 v	yli 5 v.	2025	2024
Saamiset luottolaitoksilta	5 845 824,59	8 000 000,00	0,00	0,00	13 845 824,59	17 552 556,06

12. Tase-erien erittely koti- ja ulkomaanrahan määräisiin ja samaan konserniin kuuluvilta
Tase-erä	Kotimaan raha	Ulkomaan raha	joista samaan konserniin kuuluvalta	2025 yhteensä	2024 yhteensä
Saamiset luottolaitoksilta	13 845 824,59	0,00	0,00	13 845 824,59	17 552 556,06
Muu omaisuus	83 689 309,16	0,00	17 096 573,95	83 689 309,16	74 941 343,29
Yhteensä	97 535 133,75	0,00	17 096 573,95	97 535 133,75	92 493 899,35
Muut velat	1 942 826,87	0,00	588 610,87	1 942 826,87	1 072 082,43
Siirtovelat ja saadut ennakot	10 042 663,98	0,00	686 829,00	10 042 663,98	11 316 456,97
Yhteensä	11 985 490,85	0,00	1 275 439,87	11 985 490,85	12 388 539,40

LähiTapiola Varainhoito Oy | Tilinpäätös 2025	35

13. Rahoitusvarojen ja -velkojen käyvät arvot ja kirjanpitoarvot sekä käypien arvojen hierarkia

Varat ja velat, jotka alkuperäisen kirjaamisen jälkeen arvostetaan taseessa käypään arvoon toistuvasti tai kertaluonteisesti

Käyvät arvot jaetaan kolmeen hierarkiaan sen mukaan, miten käypä arvo on määritelty. Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattujen erien nettovoittoihin tai nettotappioihin ei sisälly korko- tai osinkotuottoja.

Tason 1 instrumenttien käyvät arvot perustuvat täysin samanlaisten varojen tai velkojen noteerattuihin hintoihin toimivilla markkinoilla, kuten esimerkiksi hinnat pörssistä, välittäjältä tai hintatietopalvelusta. Tason 1 instrumentit koostuvat pääasiassa rahasto-osuuksista.

Tason 2 instrumenttien käyvät arvot on laskettu arvostusmenetelmillä toimivilla markkinoilla noteeratuista hinnoista johdettuna. Yhtiöllä ei ole tason 2 instrumentteja.

Tason 3 instrumenttien käyvät arvot puolestaan perustuvat omaisuuserää tai velkaa koskeviin syöttötietoihin, jotka eivät perustu havainnoitavissa olevaan markkinatietoon, vaan merkittäviltä osin johdon arvioihin ja niiden käyttöön yleisesti hyväksytyissä arvostusmalleissa.

Rahoitusvarojen ja velkojen käyvät arvot	2025	2024	2025	2024
	Käypä arvo	Käypä arvo	Kirjanpitoarvo	Kirjanpitoarvo
Rahoitusvarat
Jaksotettuun hankintamenoon kirjattavat rahoitusvarat
Saamiset luottolaitoksilta	13 845 824,59	17 552 556,06	13 845 824,59	17 552 556,06
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat
Osakkeet ja osuudet	3 054 280,89	370,00	3 054 280,89	370,00
Hankintamenoon kirjattavat rahoitusvarat
Osakkeet ja osuudet samaan konserniin kuuluvissa yrityksissä	64 202 445,52	64 804 027,80	61 847 815,02	61 847 815,02
Käypään arvoon arvostetut rahoitusinstrumentit	Taso 1	Taso 2	Taso 3	2025
				Yhteensä
Rahoitusvarat
Osakkeet ja osuudet	3 053 910,89	0,00	370,00	3 054 280,89
Kauden aikana realisoitumattomat voitot ja tappiot (taso 3)			—
	Taso 1	Taso 2	Taso 3	2024
				Yhteensä
Rahoitusvarat
Osakkeet ja osuudet	0,00	0,00	370,00	370,00
Kauden aikana realisoitumattomat voitot ja tappiot (taso 3)			—

LähiTapiola Varainhoito Oy | Tilinpäätös 2025	36

14. Oman pääoman erät
	1.1.2025	+ Lisäys - Vähennys	Siirrot erien välillä	31.12.2025
Sidottu oma pääoma
Osakepääoma	933 350,00	0,00	0,00	933 350,00
Ylikurssirahasto	1 691 534,45	0,00	0,00	1 691 534,45
Vapaat rahastot
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto	56 444 888,17	0,00	0,00	56 444 888,17
Edellisten tilikausien voitto tai tappio	17 039 053,13	0,00	3 996 534,20	21 035 587,33
Tilikauden voitto tai tappio	3 996 534,20	5 444 282,95	-3 996 534,20	5 444 282,95
Yhteensä	80 105 359,95	5 444 282,95	0,00	85 549 642,90

15. Osakepääoma	2025
Yhtiön osakkeet jakautuvat A- ja B-osakesarjoihin.
Yhtiöjärjestyksen mukaan A-osakkeella on 100 ääntä ja B-osakkeella yksi ääni.
A-sarja
Osakepääoma tilikauden alussa	88 350,00
Tilikauden aikana toteutettu osakeanti	0,00
Osakepääoma tilikauden lopussa	88 350,00
Osakkeiden nimellisarvo	ei ole
Osakkeiden lukumäärä tilikauden alussa, kpl	447,00
Osakkeiden lukumäärän muutos osakeannissa, kpl	0
Osakkeiden lukumäärä tilikauden lopussa, kpl	447,00
B-sarja
Osakepääoma tilikauden alussa	845 000,00
Tilikauden aikana toteutettu osakeanti	0,00
Osakepääoma tilikauden lopussa	845 000,00
Osakkeiden nimellisarvo	ei ole
Osakkeiden lukumäärä tilikauden alussa, kpl	42 052,00
Osakkeiden lukumäärän muutos osakeannissa, kpl	0,00
Osakkeiden lukumäärä tilikauden lopussa, kpl	42 052,00

16. Osakkeita koskevat osakeannit, optio-oikeudet ja vaihtovelkakirjojen liikkeeseenlaskut

ei ole

LähiTapiola Varainhoito Oy | Tilinpäätös 2025	37

17. Suurimmat osakkeenomistajat ja osakkeiden omistuksen jakautuminen	2025	2025	2025
Osakekannan jakauma	Osakkeita, kpl	%-osuus osakkeista	%-osuus äänistä
A-sarja
LähiTapiola Keskinäinen Henkivakuutusyhtiö	375,00	84 %	84 %
LähiTapiola Keskinäinen Vakuutusyhtiö	72,00	16 %	16 %
Yhteensä	447,00	100 %	100 %
B-sarja
LähiTapiola Keskinäinen Henkivakuutusyhtiö	21 307,00	51 %	51 %
LähiTapiola Keskinäinen Vakuutusyhtiö	6 728,00	16 %	16 %
Muut LähiTapiola-ryhmän yhtiöt	14 017,00	33 %	33 %
Yhteensä	42 052,00	100 %	100 %
Osakekannan jakauma yhteensä
LähiTapiola Keskinäinen Henkivakuutusyhtiö	21 682,00	51 %	68 %
LähiTapiola Keskinäinen Vakuutusyhtiö	6 800,00	16 %	16 %
Muut LähiTapiola-ryhmän yhtiöt	14 017,00	33 %	16 %
Yhteensä	42 499,00	100 %	100 %

13.5.2 Tuloslaskelman liitteet, LähiTapiola Varainhoito

18. Palkkiotuotot ja -kulut	2025	2024
Palkkiotuotot
Omaisuudenhoitopalkkiot	22 862 993,46	21 820 372,41
Yhteensä	22 862 993,46	21 820 372,41

19. Tuotot oman pääoman ehtoisista sijoituksista	2025	2024
Osinkotuotot sijoituksista osakkeisiin ja osuuksiin
Samaan konserniin kuuluvista yrityksistä	6 391,14	7 736,65
Yhteensä	6 391,14	7 736,65

LähiTapiola Varainhoito Oy | Tilinpäätös 2025	38

20. Korkotuottojen ja -kulujen erittely tase-erittäin	2025	2024
Korkotuotot
Saamisista luottolaitoksilta	435 534,91	632 948,25
Muut korkotuotot	1 402,87	1 692,01
Yhteensä	436 937,78	634 640,26
joista samaan konserniin kuuluville	1 402,87	1 692,01
Korkokulut
Muut korkokulut	-315,76	-1 708,11
Yhteensä	-315,76	-1 708,11
joista samaan konserniin kuuluville	-315,76	-1 708,11

21. Käypään arvoon tuloslaskelman kautta kirjattujen rahoitusvälineiden nettotuotot	2025	2024
Osakkeista ja osuuksista
Käyvän arvon muutokset (netto)	52 272,34	0,00
Muut erät	1 638,55	0,00
Yhteensä	53 910,89	0,00

22. Liiketoiminnan muut tuotot	2025	2024
Muut tuotot	3 885 143,25	3 572 385,98
Yhteensä	3 885 143,25	3 572 385,98

23. Liiketoiminnan muut kulut	2025	2024
Vuokrakulut	-756 573,02	-737 004,98
Muut kulut	-482 259,08	-481 598,00
Yhteensä	-1 238 832,10	-1 218 602,98

24. Poistot ja arvonalentumiset aineellisista ja aineettomista hyödykkeistä sekä osakkeista ja osuuksista	2025	2024
Aineettomista hyödykkeistä
Suunnitelman mukaiset poistot	-82 333,80	-26 813,25
Yhteensä	-82 333,80	-26 813,25
Aineellisista hyödykkeistä
Suunnitelman mukaiset poistot	-69 154,01	-52 038,70
Yhteensä	-69 154,01	-52 038,70
Poistot ja arvonalentumiset yhteensä	-151 487,81	-78 851,95

LähiTapiola Varainhoito Oy | Tilinpäätös 2025	39

25. Liiketoiminta-alueita ja maantieteellisiä markkina-alueita koskevat liitetiedot

Yhtiö on sijoituspalveluyritys, jonka pääasiallisena liiketoiminta-alueena on omaisuudenhoito.

Yhtiön toimialueena on koko Suomi.

Yhtiöllä ei ole konttoriverkostoa Suomen ulkopuolella. Henkilöstötiedot on ilmoitettu liitteessä 29.

26. Eläkevastuut

Henkilökunnan lakisääteinen eläketurva on järjestetty TyEL-perusvakuutuksella Keskinäinen Työeläkevakuutusyhtiö Elossa ja lisäeläketurva LähiTapiola Keskinäinen Henkivakuutusyhtiössä.

27. Vuokravastuut	2025	2024
Ei-peruutettavissa olevien leasing- ja muiden vuokrasopimusten perusteella maksettavat vähimmäisvuokrat
Yhden vuoden kuluessa	307 879,59	341 730,72
Yli vuoden kuluessa ja enintään viiden vuoden kuluessa	620 763,44	968 237,04
Olennaiset irtisanomis- ja lunastusehdot
Vuokrasopimukset ovat määräaikaisia 31.10.2028 asti.
Muiden vuokrasopimusten irtisanomisaika on 1-6  kuukautta.

28. Taseen ulkopuoliset sitoumukset
Arvonlisäverotuksen ryhmärekisteröintiin liittyvä yhteisvastuu	2025	2024
Yhden vuoden kuluessa
Konserniyritykset	1 456 404,44	2 012 587,58
Muut ryhmän yritykset	3 575 170,19	3 969 064,33
Yhteensä	5 031 574,63	5 981 651,91
Positiivinen alv-vastuu = alv-velka
Negatiivinen alv-vastuu = alv-saaminen
Kiinteistöinvestointien arvonlisäverolain 120 § mukainen tarkistusvastuu	2025	2024
10 v. tarkistuskausi
Muut ryhmän yritykset	52 779 335,41	69 124 987,11

29. Henkilökunnan lukumäärä	2025	2024
Lukumäärät tilikauden lopussa
Vakinainen kokoaikainen henkilöstö	131	124
Vakinainen osa-aikainen henkilöstö	4	5
Määräaikainen henkilöstö	4	0
Yhteensä	139	129

LähiTapiola Varainhoito Oy | Tilinpäätös 2025	40

30. Johdon palkat ja palkkiot, eläkesitoumukset, rahalainat ja niiden ehdot sekä vakuudet ja vastuusitoumukset				2025	2024
Toimitusjohtaja ja toimitusjohtajan sijainen
Palkat ja palkkiot				-517 828,00	-485 577,00
Eläkesitoumukset	Eläkeikä/eroamisikä määräytyy lain mukaan.
	Johdon lakisääteinen eläketurva on järjestetty TyEL-perusvakuutuksella Keskinäinen Työeläkevakuutusyhtiö Elossa ja lisäeläketurva LähiTapiola Keskinäinen Henkivakuutusyhtiössä.
Annetut rahalainat ja niiden ehdot	Ei annettu rahalainoja
Annetut vakuudet ja vastuusitoumukset	Ei annettu vakuuksia ja vastuusitoumuksia
Hallituksen jäsenet ja varajäsenet
Palkat ja palkkiot				-95 000,00	-105 950,00
Eläkesitoumukset	Eläkeikä/eroamisikä määräytyy lain mukaan.
Annetut rahalainat ja niiden ehdot	Ei annettu rahalainoja
Annetut vakuudet ja vastuusitoumukset	Ei annettu vakuuksia ja vastuusitoumuksia

31. Lähipiirilainat ja -liiketoimet	2025	2024
Lähipiiriin kuuluville myönnetyt lainat	0,00	0,00
Lähipiiriin kuuluviin yhteisöihin tehdyt sijoitukset	0,00	0,00
Lähipiirin puolesta toisen antaman luoton maksamisesta annetut takaukset ja asetetut vakuudet	0,00	0,00
Yhtiöllä ei ole lähipiiriliiketoimia, jotka olisi tehty muita kuin tavanomaisia kaupallisia ehtoja noudattaen.
Arvonlisäveron ryhmärekisteröintiin liittyvästä vastuusitoumuksesta on kerrottu liitteellä 28.

32. Tilintarkastajalle maksetut palkkiot	2025	2024
Tilintarkastus	-20 080,00	-18 600,00
Veroneuvonta	-196,90	0,00
Muut palvelut	-19 546,01	-3 680,72
Yhteensä	-39 822,91	-22 280,72

33. Omistukset muissa yrityksissä
Yrityksen nimi	Kotipaikka	Omistusosuus %
LähiTapiola Kiinteistövarainhoito Oy	Espoo	100,0
Seligson & Co Rahastoyhtiö Oyj	Helsinki	100,0
LähiTapiola Vaihtoehtorahastot Oy on sulautunut Seligson & Co Rahastoyhtiö Oyj:öön 31.12.2025

LähiTapiola Varainhoito Oy | Tilinpäätös 2025	41

34. Hallinnoidut varat	2025	2024
Hallinnoidut varat
Täyden valtakirjan omaisuudenhoito	16 691 720 294,70	15 187 332 980,38
Hallinnoidut varat (brutto) yhteensä	16 691 720 294,70	15 187 332 980,38

35. Konserniin kuuluvaa yhtiötä koskevat liitetiedot

Yhtiö kuuluu LähiTapiola Keskinäinen Henkivakuutusyhtiö -konserniin, jonka emoyhtiö on LähiTapiola Keskinäinen Henkivakuutusyhtiö, kotipaikka Espoo. LähiTapiola Varainhoito Oy yhdistellään LähiTapiola-ryhmän konsernitilinpäätökseen. LähiTapiola-ryhmän ylimmän emoyrityksen, LähiTapiola Keskinäinen Vakuutusyhtiön (y-tunnus 0211034-2), tilinpäätös löytyy osoitteesta www.lahitapiola.fi.

Korkotuotot samaan konserniin kuuluvilta sekä korkokulut samaan konserniin kuuluville on esitetty liitteessä 20.

Osinkotuotot samaan konserniin kuuluvilta on esitetty liitteessä 19.

Saamiset samaan konserniin kuuluvilta sekä velat ja pääomalainat samaan konserniin kuuluville on esitetty liitteessä 12.

Taseen ulkopuoliset sitoumukset samaan konserniin kuuluvien puolesta on esitetty liitteessä 28.

13.6 Tunnuslukujen laskentakaavat ja laskentaperiaatteet

Tunnuslukujen laskentakaavat

1) Keskeiset tuloslaskelmaerät

Liikevaihto = tuloslaskelman erä Sijoituspalvelutoiminnan tuotot

2) Oman pääoman tuotto prosentteina (ROE)

Liikevoitto - Tuloverot

x 100

Oma pääoma ja vähemmistön osuus + Tilinpäätössiirtojen kertymä

laskennallisella verovelalla vähennettynä (vuoden alun ja puolen keskiarvo)

3) Koko pääoman tuotto prosentteina (ROA)

Liikevoitto - Tuloverot

x 100

Taseen loppusumma keskimäärin (vuoden alun ja lopun keskiarvo)

4) Omavaraisuusaste prosentteina

Oma pääoma ja vähemmistön osuus + Tilinpäätössiirtojen

kertymä laskennallisella verovelalla vähennettynä

x 100

Taseen loppusumma

5) Kulu-tuotto -suhde

Palkkiokulut + Korkokulut + Hallintokulut + Poistot ja arvonalentumiset

aineellisista ja aineettomista hyödykkeistä + Liiketoiminnan muut kulut

x 100

Sijoituspalvelun tuotot

LähiTapiola Varainhoito | Tilinpäätös 2025		42

14 Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet

LähiTapiola Varainhoito Oy:n tilinpäätös ja toimintakertomus on laadittu

noudattaen Suomen kirjanpitolakia ja -asetusta, sijoituspalvelulakia, lakia

luottolaitostoiminnasta, valtiovarainministeriön asetusta luottolaitoksen ja

sijoituspalveluyrityksen tilinpäätöksestä, konsernitilinpäätöksestä ja

toimintakertomuksesta, Finanssivalvonnan määräyksiä ja ohjeita sekä

kirjanpitolautakunnan yleisohjeita.

LähiTapiola Varainhoito Oy:n omistavat LähiTapiola Keskinäinen

Vakuutusyhtiö, LähiTapiola Keskinäinen Henkivakuutusyhtiö ja LähiTapiola-

ryhmän alueelliset vahinkovakuutusyhtiöt.

LähiTapiola Varainhoito Oy:n (y-tunnus 1604393-7) kotipaikka on Espoo ja

osoite Revontulenkuja 1, 02100 Espoo. Tilinpäätös löytyy osoitteesta

www.lahitapiola.fi.

14.1 Yhteenveto merkittävistä

tilinpäätöksen laatimisperiaatteista

Erään saamiset luottolaitoksilta luetaan luottolaitoksiin tehdyt talletukset.

Vaadittaessa maksettavina saamisina pidetään saamisia, jotka on

maksettava viimeistään vuorokauden kuluessa irtisanomisesta. Tase-erään ei

merkitä jälkimarkkinakelpoisia luottolaitoksilta olevia saamisia.

Saamistodistuksia ovat kaikki jälkimarkkinakelpoiset velkainstrumentit, kuten

valtion velkasitoumukset, kuntatodistukset, valtion ja muiden julkisyhteisöjen

liikkeeseen laskemat joukkovelkakirjalainat, pankkien sijoitustodistukset,

yritystodistukset sekä pankkien ja yritysten liikkeeseen laskemat joukkovelka-

ja vaihtovelkakirjalainat. Saamistodistukset on luokiteltu arvostusta varten

jaksotettuun hankintamenoon.

Osakkeet ja osuudet on yksittäin luokiteltu arvostamista varten käypään

arvoon kirjattaviksi rahoitusvaroiksi. Myöhempi arvostaminen tapahtuu

hankintamenoon, mikäli käypä arvo ei ole luotettavasti määriteltävissä (taso

3). Osakkeet ja osuudet samaan konserniin kuuluvissa yrityksissä sekä

sijoitukset osakkuus- ja yhteisyrityksiin arvostetaan hankintamenoon.

Aineettomissa hyödykkeissä on muina pitkävaikutteisina menoina aktivoitu

vastikkeellisesti hankittujen atk-järjestelmien suunnittelumenot sekä

huoneistojen perusparannusmenot. Poistoaika on 10 vuotta käyttöönotosta

tai sitä lyhyempi taloudellinen käyttöaika.

Muut aineelliset hyödykkeet -tase-erä muodostuu kalustosta, joka esitetään

taseessa suunnitelman mukaisilla poistoilla vähennetyn hankintamenon

määräisenä. Kaluston vuotuinen poisto on 25 prosenttia menojäännöksestä.

Palkkiotuottoihin kirjataan palkkiot, kun palvelu tai erillinen toimenpide on

suoritettu. Palkkiotuoton määrä on saadun vastikkeen käypä arvo.

Korkotuottoihin merkitään vastaaviin "Saamiset luottolaitoksilta" kuuluvista

tase-eristä saatavat korkotuotot. Negatiiviset korot kirjataan korkokuluihin.

Liiketoiminnan muihin kuluihin merkitään vuokrakulut sekä viranomaisten

valvonta-, tarkastus- ja jäsenmaksut.

Hallituksen toimintakertomuksessa liikevoitosta (-tappiosta) käytetään

termiä liiketulos ja tilikauden voitosta (tappiosta) termiä tilikauden tulos.

Hallituksen toimintakertomuksessa hallinnoitujen varojen bruttomäärällä

tarkoitetaan konserniyhtiöissä hallinnoitujen sijoituskohteiden ja

omaisuudenhoidossa olevien varojen käypään arvoon laskettua mahdolliset

velkaosuudet sisältävää arvoa, johon on lisätty asiakkailta kutsuttavissa

olevat peruuttamattomat sijoitussitoumukset sekä konserniyhtiöiden muut

sopimusperäisesti hallinnoimat varat.

Hallituksen toimintakertomuksen hallinnoitujen asiakasvarojen

nettomäärällä tarkoitetaan asiakkaiden sijoittamien varojen käypää arvoa,

johon on lisätty asiakkailta kutsuttavissa olevat peruuttamattomat

sijoitussitoumukset sekä konserniyhtiöiden muut sopimusperäisesti

hallinnoimat varat.

14.2 Rahoitusvarojen luokittelu

Yhtiö rahoitusvarat luokitellaan IFRS 9-standardin mukaan joko jaksotettuun

hankintamenoon, käypään arvoon tulosvaikutteisesti tai käypään arvoon

käyvän arvon rahaston kautta arvostettaviin instrumentteihin.

Rahoitusvarojen luokittelu eri ryhmiin perustuu yhtiön liiketoimintamalleihin

sekä instrumentin sopimuksen mukaisiin rahavirtoihin.

Rahoitusvarat, joista on tarkoitus kerätä sopimuksen mukaiset rahavirrat

arvostetaan jaksotettuun hankintamenoon. Korkotuotot kirjataan

efektiivisen koron menetelmällä korkotuottoihin. Jaksotettuun

hankintamenoon kirjattavia rahoitusvaroja ovat saamiset luottolaitoksilta

sekä saamiset yleisöltä ja julkisyhteisöiltä.

Rahoitusvarat, joista on sekä tarkoitus kerätä sopimukseen perustuvia

rahavirtoja että myydä näitä rahoitusvaroja, arvostetaan käypään arvoon ja

arvonmuutokset kirjataan käyvän arvon rahastoon. Yhtiöllä ei ole tällaisia

rahoitusvaroja tilinpäätöshetkellä.

LähiTapiola Varainhoito | Tilinpäätös 2025		43

Muut rahoitusvarat, joita pidetään kaupankäyntitarkoituksessa tai jotka

eivät täytä kahden ensimmäisen mallin mukaisia rahavirtojen ehtoja

arvostetaan käypään arvoon tulosvaikutteisesti. Voitot ja tappiot kirjataan

Käypään arvoon tuloslaskelman kautta kirjattujen rahoitusvarojen

nettotuottoihin. Käypään arvoon tulosvaikutteisesti arvostettavia

rahoitusvaroja ovat osakkeet ja rahasto-osuudet. Osakkeet ja osuudet

samaan konserniin kuuluvissa yrityksissä arvostetaan hankintamenoon.

Kahden ensimmäisen liiketoimintamallin instrumenttien on läpäistävä SPPI-

testi (Solely Payments of Principal and Interest). Testin läpäisevät

instrumentit, joiden sopimuksen mukaiset rahavirrat ovat yksinomaan

pääoman palautuksia ja pääomalle maksettavia korkotuloja.

Rahoitusvarojen uudelleenluokittelu on sallittua vain, jos yhtiön

liiketoimintamalli muuttuu merkittävästi. Yhtiöllä ei ole ollut tällaisia

muutoksia eikä rahoitusvarojen uudelleenluokitteluja.

Rahoitusvarojen ostot ja myynnit on kirjattu kirjanpitoon kaupantekopäivän

perusteella.

Yhtiö ei käy aktiivista kauppaa rahoitusvaroilla. Tavoitteena on sijoittaa

varat tuottavasti ja turvaavasti pitkäjänteisellä sijoitustoiminnalla.

Arvonalentuminen kirjataan perusten odotettavissa oleviin luottotappioihin

jaksotettuun hankintamenoon arvostettavista vieraan pääoman ehtoisista

arvopapereista. Jaksotettuun hankintamenoon arvostetut rahoitusvarat ovat

vakavaraisten suomalaisten pankkien kanssa tehtyjä sopimuksia. Saamiset

yleisöltä ja julkisyhteisöltä eivät ole olennaisia.

14.3 Konsernitilinpäätöksen

laatimisperiaatteet

LähiTapiola Varainhoidon konsernitilinpäätös on laadittu tytäryhtiöiden

tuloslaskelmien, taseiden ja liitetietojen yhdistelminä, joista on eliminoitu

yhtiöiden väliset saamiset ja velat, tuotot ja kulut, voitonjako, konsernin

sisäiset myyntivoitot ja -tappiot sekä keskinäinen omistus.

Konsernitilinpäätöksen sisäinen osakeomistus on eliminoitu

hankintamenomenetelmää käyttäen. Koska kaikki tytäryhtiöt omistetaan

kokonaan, ei konsernitilinpäätöksessä synny vähemmistöosuutta. Konsernilla

ei myöskään ole osakkuusyhtiöitä.

Vuokrasopimukset, jotka katsotaan olennaisiksi ja joissa hyödykkeen edut ja

vastuut siirtyvät vuokralle ottajalle, siirretään konsernitilinpäätöksessä

vuokralle ottajan taseeseen käyttöoikeusomaisuuseräksi.

Käyttöoikeusomaisuuserä esitetään aineellisissa hyödykkeissä ja vastaava

vuokrasopimusvelka muissa veloissa. Käyttöoikeusomaisuuserä poistetaan

tasapoistoin vuokra-ajan kuluessa.

Muista ei-peruutettavissa olevista vuokrasopimuksista esitetään

vuokravastuun määrä tilinpäätöshetkellä.

14.4 Laatimisperiaatteissa tapahtuneet

muutokset, jotka vaikuttavat tilikauden ja

edellisen tilikauden tuloksen

vertailukelpoisuuteen

Yhtiön laatimisperiaatteissa ei ole tapahtunut sellaisia olennaisia muutoksia,

jotka vaikuttaisivat tilikauden ja edellisen tilikauden tuloksen

vertailukelpoisuuteen.

15 Konsernin riskienhallinnan

liitetiedot

LähiTapiola Varainhoito -konsernin vakavaraisuuden hallinnan prosessi

perustuu voimassa olevaan sijoituspalveluyritysten vakavaraisuussääntelyyn

(IFD/IFR).

LähiTapiola Varainhoidon riskienhallinta perustuu voimassa olevaan

lainsäädäntöön, viranomaisten antamiin määräyksiin, ohjeisiin ja tulkintoihin

sekä LähiTapiola Varainhoito -konsernin sisäisiin dokumentteihin:

riskienhallintasuunnitelmiin sekä sisäisen valvonnan periaatteisiin.

LähiTapiola-ryhmän politiikat ja käytännöt ohjaavat myös toimintaa. Yhtiön

riskienhallintaprosessi on osa yhtiöryhmän riskienhallinta- ja

vakavaraisuusprosessia (ORSA).

15.1 Vakavaraisuustietojen julkistaminen

Sijoituspalveluyritysten vakavaraisuussääntelyn sekä Finanssivalvonnan

määräysten ja ohjeiden mukaiset vakavaraisuustiedot sisällytetään yhtiön

toimintakertomukseen.

LähiTapiola Varainhoito | Tilinpäätös 2025		44

15.2 Riskienhallinnan lähtökohdat

Riskienhallinta on aktiivista ja ennakoivaa toimintaa, joka tunnistaa, arvioi,

rajoittaa, raportoi ja valvoo liiketoiminnan uhkia sekä uusia mahdollisuuksia,

jotka johtuvat muuttuvista ulkoisista ja sisäisistä olosuhteista tai

LähiTapiola-ryhmän omasta strategisesta tahtotilasta. Tavoitteena on

edistää asiakkaiden taloudellisen turvan jatkuvuutta ja tukea liiketoiminnan

toiminnallisten ja taloudellisten tavoitteiden toteutumista. Vastuullisen

yritystoiminnan periaatteiden mukaisesti ryhmässä huolehditaan ja

tiedotetaan luotettavasti riskeistä sekä niiden hallinnasta asiakkaille ja muille

sidosryhmille.

Sijoituspalveluyrityksen on otettava käyttöön tehokkaat strategiat,

toimintatavat, prosessit ja järjestelmät, joilla tunnistetaan, mitataan,

hallitaan ja valvotaan mm. seuraavia riskitekijöitä ja niiden vaikutuksia: 

• Asiakkaisiin kohdistuvat riskit 

• Markkinoihin kohdistuvat riskit 

• Sijoituspalveluyritykseen kohdistuvat riskit 

• Vakavaraisuuden hallinnan riski 

• Maksuvalmiusriski 

• Kestävyysriskit 

• Operatiiviset riskit 

Tarkasteluvuoden aikana LähiTapiola Varainhoito -konsernin riskienhallinnan

periaatteita on täydennetty mm. DORA:n, kestävyysriskien hallinnan ja

kestävyystavoitteiden osalta. Kestävyysriskillä tarkoitetaan ympäristöön,

yhteiskuntaan tai hallintotapaan liittyvää tapahtumaa tai olosuhdetta, jonka

toteutumisella saattaisi olla sijoituksen arvoon, vastuun arvoon, yhtiön

ansaintaan tai maineeseen liittyvä kielteinen vaikutus. Kestävyysriskeille on

tyypillistä, että ne realisoituvat perinteisten riskiluokkien kautta, jonka vuoksi

niiden kartoitus on kytketty myös säännöllisesti toteuttavien liiketoiminnan

riskikartoitusten yhteyteen. 

15.2.1 Riskienhallinnan organisointi

Yhtiön hallituksella on kokonaisvastuu riskienhallinnan järjestämisestä.

Hallitus määrittelee riskienhallinnan tavoitteet, riskinottohalukkuuden,

riskinoton rajat, vastuut, mittarit ja valvontaperiaatteet. Hallitus vahvistaa

vuosittain riskienhallintaa käsittelevät suunnitelmat, varmistaa niiden

huomioimisen toimintasuunnitelmissa sekä valvoo suunnitelmien

toteuttamista ja noudattamista. Hallitus seuraa säännöllisesti riskienhallinnan

tilaa ja keskeisimpien riskien kehitystä. 

Toimitusjohtaja ja johto vastaavat riskienhallinnan käytännön valmistelusta,

toteuttamisesta ja seurannasta riskienhallintakehikon puitteissa.

Liiketoimintayksiköt vastaavat oman toimintansa riskien kartoittamisesta

sekä niihin liittyvien riskienhallintatoimenpiteiden toteuttamisesta.

Esihenkilöiden tehtävänä on varmistaa, että liiketoimintaprosessien valvonta

on riittävää ja että käytettävissä on luotettavaa ja ajantasaista tietoa

valvonnan tuloksista. Jokainen työntekijä on velvollinen kertomaan

havaitsemistaan riskeistä tai riskienhallinnan kehittämiskohteista. Esihenkilöt

vastaavat oman toimintonsa osalta sisäisestä valvonnasta, joka kattaa myös

toiminnan säännönmukaisuuden valvonnan. Riskienhallintatoiminto valvoo

esihenkilöiden sisäisen valvonnan toimenpiteiden toteutumista ja raportoi

valvonnan toteutumisesta johdolle. 

LähiTapiola Varainhoidon riskienhallintatoiminto vastaa

riskienhallintakehikon ylläpidosta ja kehittämisestä sekä vastaa yhtiön ja

konsernin vakavaraisuuden hallintaprosessista sekä

vakavaraisuuslaskennasta. LähiTapiola-ryhmän riskienhallintatoiminto tukee

ja valvoo riskienhallinnan toteuttamista ryhmän näkökulmasta. 

Emoyhtiön riskienhallintatoiminnon tulee pystyä saamaan riittävä näkemys

kokonaisriskeistä konsernin osalta ja varmistaa riskienhallintastrategian

noudattamisen. Konsernin tytäryhtiöiden riskienhallintatoiminnot vastaavat

omalta osaltaan ryhmän, konsernin ja oman yhtiön riskienhallintakehikoiden

ja periaatteiden ylläpidosta ja kehittämisestä oman yhtiön osalta. 

Yhtiön lakiasiat-toiminto tukee yhtiön liiketoimintayksiköitä lakien,

viranomaismääräysten ja sisäisten ohjeiden noudattamisessa sekä varmistaa,

että yhtiössä ollaan tietoisia sitä koskevasta sääntelystä ja

viranomaismääräyksistä. Yhtiön compliance-toiminto on osa lakiasiat-

toimintoa. Compliance-toiminto antaa vuosittain hallitukselle raportin

tekemistään havainnoista ja suoritetusta toiminnan säännösten mukaisuuden

valvonnasta.

Sisäinen tarkastus avustaa hallitusta ja johtoa riskienhallinnan valvonnan ja

riskien seurannan käytännön toteuttamisessa. Lisäksi tilintarkastus valvoo

riskienhallinnan toteuttamista. 

15.2.2 Riskien tunnistaminen, mittaaminen ja

hallinta

Operatiivisten ja toimintaympäristöön liittyvien riskien kartoitus, niiden

toteutumisen todennäköisyys ja vaikutukset arvioidaan

liiketoimintayksiköissä vuosisuunnittelun yhteydessä sekä riskitilanteen

olennaisen muutoksen yhteydessä. Johtoryhmän vuosisuunnittelun

LähiTapiola Varainhoito | Tilinpäätös 2025		45

riskikartoitusten merkittävimmät riskit sisällytetään yhtiön

riskienhallintasuunnitelmaan ja niitä seurataan säännöllisesti hallituksessa. 

LähiTapiola Varainhoito | Toimintakertomus ja tilinpäätös 2025	46

Toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen allekirjoitukset

Espoossa 27. päivänä helmikuuta 2026

Sari HeinonenMikko AyubJoel Sunabacka

Hallituksen puheenjohtaja

Marja PajulahtiPia Santavirta

Samu Anttila

Toimitusjohtaja

LähiTapiola Varainhoito | Toimintakertomus ja tilinpäätös 2025	47

Tilinpäätösmerkintä

Suoritetusta tilintarkastuksesta on tänään annettu kertomus.

Espoossa 23. päivänä maaliskuuta 2026

KPMG Oy Ab

tilintarkastusyhteisö

Timo Nummi

KHT

Tilintarkastuskertomus

LähiTapiola Varainhoito Oy:n yhtiökokoukselle

Tilinpäätöksen tilintarkastus

Lausunto

Olemme tilintarkastaneet LähiTapiola Varainhoito Oy:n (y-tunnus 1604393-7) tilinpäätöksen tilikaudelta 1.1.–31.12.2025.

Tilinpäätös sisältää sekä konsernin että emoyhtiön taseen, tuloslaskelman, epäsuoran rahoituslaskelman ja liitetiedot.

Lausuntonamme esitämme, että tilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan konsernin sekä emoyhtiön toiminnan

tuloksesta ja taloudellisesta asemasta Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen laatimista koskevien säännösten

mukaisesti ja täyttää lakisääteiset vaatimukset.

Lausunnon perustelut

Olemme suorittaneet tilintarkastuksen Suomessa noudatettavan hyvän tilintarkastustavan mukaisesti. Hyvän

tilintarkastustavan mukaisia velvollisuuksiamme kuvataan tarkemmin kohdassa Tilintarkastajan velvollisuudet

tilinpäätöksen tilintarkastuksessa. Olemme riippumattomia emoyhtiöstä ja konserniyrityksistä niiden Suomessa

noudatettavien eettisten vaatimusten mukaisesti, jotka koskevat suorittamaamme tilintarkastusta ja olemme täyttäneet

muut näiden vaatimusten mukaiset eettiset velvollisuutemme. Käsityksemme mukaan olemme hankkineet lausuntomme

perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastusevidenssiä.

Tilinpäätöstä koskevat hallituksen ja toimitusjohtajan velvollisuudet

Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat tilinpäätöksen laatimisesta siten, että se antaa oikean ja riittävän kuvan Suomessa

voimassa olevien tilinpäätöksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti ja täyttää lakisääteiset vaatimukset.

Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat myös sellaisesta sisäisestä valvonnasta, jonka ne katsovat tarpeelliseksi

voidakseen laatia tilinpäätöksen, jossa ei ole väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvaa olennaista virheellisyyttä.

Hallitus ja toimitusjohtaja ovat tilinpäätöstä laatiessaan velvollisia arvioimaan emoyhtiön ja konsernin kykyä jatkaa

toimintaansa ja soveltuvissa tapauksissa esittämään seikat, jotka liittyvät toiminnan jatkuvuuteen ja siihen, että

tilinpäätös on laadittu toiminnan jatkuvuuteen perustuen. Tilinpäätös laaditaan toiminnan jatkuvuuteen perustuen, paitsi

jos emoyhtiö tai konserni aiotaan purkaa tai toiminta lakkauttaa tai ei ole muuta realistista vaihtoehtoa kuin tehdä niin.

Tilintarkastajan velvollisuudet tilinpäätöksen tilintarkastuksessa

Tavoitteenamme on hankkia kohtuullinen varmuus siitä, onko tilinpäätöksessä kokonaisuutena väärinkäytöksestä tai

virheestä johtuvaa olennaista virheellisyyttä, sekä antaa tilintarkastuskertomus, joka sisältää lausuntomme. Kohtuullinen

varmuus on korkea varmuustaso, mutta se ei ole tae siitä, että olennainen virheellisyys aina havaitaan hyvän

tilintarkastustavan mukaisesti suoritettavassa tilintarkastuksessa. Virheellisyyksiä voi aiheutua väärinkäytöksestä tai

virheestä, ja niiden katsotaan olevan olennaisia, jos niiden yksin tai yhdessä voisi kohtuudella odottaa vaikuttavan

taloudellisiin päätöksiin, joita käyttäjät tekevät tilinpäätöksen perusteella.

Hyvän tilintarkastustavan mukaiseen tilintarkastukseen kuuluu, että käytämme ammatillista harkintaa ja säilytämme

ammatillisen skeptisyyden koko tilintarkastuksen ajan. Lisäksi:

— Tunnistamme ja arvioimme väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvat tilinpäätöksen olennaisen virheellisyyden riskit,

suunnittelemme ja suoritamme näihin riskeihin vastaavia tilintarkastustoimenpiteitä ja hankimme lausuntomme

perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastusevidenssiä. Riski siitä, että väärinkäytöksestä

johtuva olennainen virheellisyys jää havaitsematta, on suurempi kuin riski siitä, että virheestä johtuva olennainen

virheellisyys jää havaitsematta, sillä väärinkäytökseen voi liittyä yhteistoimintaa, väärentämistä, tietojen tahallista

esittämättä jättämistä tai virheellisten tietojen esittämistä taikka sisäisen valvonnan sivuuttamista.

— Muodostamme käsityksen tilintarkastuksen kannalta relevantista sisäisestä valvonnasta pystyäksemme

suunnittelemaan olosuhteisiin nähden asianmukaiset tilintarkastustoimenpiteet mutta emme siinä tarkoituksessa,

että pystyisimme antamaan lausunnon emoyhtiön tai konsernin sisäisen valvonnan tehokkuudesta.

		2

— Arvioimme sovellettujen tilinpäätöksen laatimisperiaatteiden asianmukaisuutta sekä johdon tekemien

kirjanpidollisten arvioiden ja niistä esitettävien tietojen kohtuullisuutta.

— Teemme johtopäätöksen siitä, onko hallituksen ja toimitusjohtajan ollut asianmukaista laatia tilinpäätös perustuen

oletukseen toiminnan jatkuvuudesta, ja teemme hankkimamme tilintarkastusevidenssin perusteella johtopäätöksen

siitä, esiintyykö sellaista tapahtumiin tai olosuhteisiin liittyvää olennaista epävarmuutta, joka voi antaa merkittävää

aihetta epäillä emoyhtiön tai konsernin kykyä jatkaa toimintaansa. Jos johtopäätöksemme on, että olennaista

epävarmuutta esiintyy, meidän täytyy kiinnittää tilintarkastuskertomuksessamme lukijan huomiota epävarmuutta

koskeviin tilinpäätöksessä esitettäviin tietoihin tai, jos epävarmuutta koskevat tiedot eivät ole riittäviä, mukauttaa

lausuntomme. Johtopäätöksemme perustuvat tilintarkastuskertomuksen antamispäivään mennessä hankittuun

tilintarkastusevidenssiin. Vastaiset tapahtumat tai olosuhteet voivat kuitenkin johtaa siihen, ettei emoyhtiö tai

konserni pysty jatkamaan toimintaansa.

— Arvioimme tilinpäätöksen, kaikki tilinpäätöksessä esitettävät tiedot mukaan lukien, yleistä esittämistapaa,

rakennetta ja sisältöä ja sitä, kuvastaako tilinpäätös sen perustana olevia liiketoimia ja tapahtumia siten, että se

antaa oikean ja riittävän kuvan.

— Hankimme tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastusevidenssiä konserniin kuuluvia yhteisöjä tai

liiketoimintoja koskevasta taloudellisesta informaatiosta pystyäksemme antamaan lausunnon

konsernitilinpäätöksestä. Vastaamme konsernin tilintarkastuksen ohjauksesta, valvonnasta ja suorittamisesta.

Vastaamme tilintarkastuslausunnosta yksin.

Kommunikoimme hallintoelinten kanssa muun muassa tilintarkastuksen suunnitellusta laajuudesta ja ajoituksesta sekä

merkittävistä tilintarkastushavainnoista, mukaan lukien mahdolliset sisäisen valvonnan merkittävät puutteellisuudet,

jotka tunnistamme tilintarkastuksen aikana.

Muut raportointivelvoitteet

Muu informaatio

Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat muusta informaatiosta. Muu informaatio käsittää toimintakertomuksen. Tilinpäätöstä

koskeva lausuntomme ei kata muuta informaatiota.

Velvollisuutenamme on lukea muu informaatio tilinpäätöksen tilintarkastuksen yhteydessä ja tätä tehdessämme

arvioida, onko muu informaatio olennaisesti ristiriidassa tilinpäätöksen tai tilintarkastusta suoritettaessa hankkimamme

tietämyksen kanssa tai vaikuttaako se muutoin olevan olennaisesti virheellistä. Velvollisuutenamme on lisäksi arvioida,

onko toimintakertomus laadittu noudattaen siihen sovellettavia säännöksiä.

Lausuntonamme esitämme, että toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen tiedot ovat yhdenmukaisia ja että

toimintakertomus on laadittu noudattaen siihen sovellettavia säännöksiä.

Jos teemme suorittamamme työn perusteella johtopäätöksen, että toimintakertomuksessa on olennainen virheellisyys,

meidän on raportoitava tästä seikasta. Meillä ei ole tämän asian suhteen raportoitavaa.

Helsingissä 23. maaliskuuta 2026

KPMG OY AB Tilintarkastusyhteisö
Timo Nummi KHT